Mehmet Bingöl [email protected]

Özel hisse yatırım fonlarındaki vergi avantajı kaldırıldı: Uygulama nasıl olacak?

Geçen hafta yasalaşan 7566 sayılı torba kanun ile aile üyeleri veya birkaç kişilik grup için kurulmuş olan ve TEFAS’ta işlem görmeyen yatırım fonlarındaki vergi ayrıcalığı kaldırıldı. Portföyünde %51’den fazla hisse senedi olan bu özel yatırım fonları katılma belgeleri (fon payları) 1 yıldan sonra da elden çıkarılsa da artık stopaj esasında vergiye tabi olacak. (Gelir Vergisi Kanunu, Madde: Geçici-67)

Bir bakıma “vergi planlama aracı” olarak kullanılan bu fonlardaki tuhaf vergi avantajı bir süredir Maliye’nin takibindeydi (1) ve son torba kanun ile bu statüye son verilmiş oldu. Ancak şimdi ise bu madde hükmünün yürürlüğü tartışılıyor.

Kanun teklifi ile ilgili TBMM Bütçe Plan Komisyonu aşamasında en çok merak edilen konu madde hükmünün yürürlük tarihi ve geçiş şartlarında bir değişiklik yapılıp yapılmayacağı idi (2). Zira Kanun teklifinde öngörülen madde hükmüne göre; değişikliğin o tarihten sonra elde edilecek gelirlere mi, yoksa o tarihten sonra iktisap edilecek fon paylarına mı uygulanacağı net değildi. Geçen hafta yasalaşan kanunda bu konuda geçiş şartlarına yönelik özel bir yürürlük maddesi bulunmuyor. Başka deyişle kanun teklifine TBMM Genel Kurulunda “Kanunun yayımı tarihinden itibaren iktisap edilen katılma paylarına uygulanmak üzere kanunu yayımı tarihinde yürürlüğe girer” şeklinde bir ibare eklenmemiştir.

Bu durumda kanun Cumhurbaşkanı’nca onaylandıktan sonra bahse konu madde hükmü de Resmi Gazete’de yayımlandığı tarihte yürürlüğe girecek. Dolayısıyla değişiklik öncesi iktisap edilen paylar için yeni hükümlerin geçerli olacağını söyleyebiliriz.

Böylece aşağıdaki tarihlerde iktisap edilmiş fon paylarından gerçek kişilerce elde edilecek gelirler iktisaptan itibaren 1 yıl geçmiş olsa da kanunun yürürlüğe girmesiyle aşağıdaki oranlarda vergi kesintisine tabi olacaklardır:

* 01.02.2025 tarihi öncesi iktisap edilen fon payları: %10
* 01.02.2025-08.07.2025 arası iktisap edilen fon payları: %15
* 09.07.2025 tarihinden sonra iktisap edilen fon payları: %17,5

Yukarıda anlatılan yeni mevzuat sadece “TEFAS’ta işlem görmeyen, sadece nitelikli yatırımcılara satılabilen, fon portföy varlık sınırlaması olmayan” özel hisse yatırım fonlarına münhasırdır. Tabii bu yeni stopaj uygulamasının gerçek kişilerin elde edeceği gelirler (fona geri satış ve fon kâr payı) için olacağını belirtelim. (Kurumlar Vergisi mükellefi olan şirketler hariçtir.)

Öte yandan yukarıdaki kapsamda olmayan “hisse senedi yoğun” fonların katılma belgelerinden elde edilen kazançlardaki %0 stopaj uygulamasının devam etmekte olduğunu hatırlamakta yarar var (3). Ayrıca TEFAS’ta işlem gören ve sürekli olarak portföyünün en az %51’i BİST hisse senetlerinden oluşan Yatırım Fonu Katılma belgeleri 1 yıldan sonra elden çıkarıldığında kanun gereği stopaj kapsamına girmemektedir (4).

Sonuç olarak; TEFAS’ta işlem görmeyen özel niteliği haiz yatırım fonlarındaki vergi ayrıcalığı kaldırılmış ve fon paylarından elde edilecek gelirler bundan böyle stopaj kapsamında vergiye tabi olacaktır. Konuya ilişkin açıklamalarımız yukarıda belirtilmiş olmakla beraber uygulama için her hâlükârda Maliye Bakanlığı Gelir İdaresi’nin açıklamalarını izlemek gerekir.

Dip notlar:

(1) Mehmet Bingöl, Hisse Senedi Yatırım Fonlarındaki vergi avantajı kaldırılıyor. 21 Ekim 2025, Finans Gündem

(2) Hisse Senedi Yatırım Fon Payı Sahipleri Beklemede, 29 Ekim 2025, Finans Gündem

(3) Hisse Senedi Yoğun Fonlar: Fon portföy değerinin en az %80’i devamlı olarak menkul kıymet menkul kıymet yatırım ortaklıkları payları hariç olmak üzere BİST’de işlem gören hisse senetlerinden oluşması gerekir.

(4) Gelir Vergisi Kanunu, Madde: Geçici 67/1-altı