Şubat ayı için hisse önerileri

5 / 14

---

AKSA ENERJİ (AKSEN.IS)
Aksa Enerji, 2007 yılında 318 MW seviyesinde bulunan üretim kapasitesini devreye aldığı santralleri sonrası 2011 Aralık ayı itibariyle 2.036 MW seviyesine (YS10:1.544 MW) yükseltmiştir. Şirket 2012 yılı sonu itibariyle toplam üretim kapasitesini 2.600 MW seviyesi üzerine, 2014 yılında ise 4.200 MW seviyesine çıkarmayı amaçlamaktadır. Artan üretim kapasitesinin şirketin mali tablolarını önümüzdeki dönemde olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Özellikle 2011 yılı içinde devreye aldığı yeni santrallerinin pozitif katkısının 2012 yılında daha belirgin olacağını düşünüyoruz. Ancak, Aksa Enerji'nin şu anda 1.48 milyar TL seviyesinde net borç pozisyonu bulunmaktadır. Dolayısıyla artan kapasitesine rağmen, yüksek döviz borcu nedeniyle kaydettiği kur farkı zararı şirketin net kar rakamını 2011 yılında baskı altına almıştır. Şirketin 2011 ilk dokuz ayı itibariyle toplam zararı 162 milyon TL seviyesine yükselmiştir. Döviz kurundaki harekeliliğin şirketin net karını baskı altına almaya devam etmesini beklemekle birlikte döviz kurunda aşağı yönlü olası hareketin bunu tersine çevireceğini de not edelim. Şirketin bu aşamada hedef hisse fiyatını 3.92 TL seviyesinde belirliyoruz. Cari hedef hisse fiyatı 3.11 TL seviyesinde bulunan Aksa Enerji'nin hedef hisse fiyatımıza göre %26 prim potansiyeli taşıması nedeniyle Aksa Enerji için AL önerimizi sürdürüyoruz.