Şubat ayı için hisse önerileri

7 / 14

---

BİM (BIMAS.IS)
BİM’in net karı 3Ç11’de geçen yılın aynı dönemine göre %21.7, bir önceki çeyreğe göre ise %25.5 artışla 78 milyon TL seviyesinde gerçekleştmiştir. 2011 yılında da mağaza büyümesini sürdüren BİM, 3Ç11’de Türkiye’de 38 mağaza, Fas’ta ise 12 mağaza açarak toplam 3,227 mağazaya ulaştmıştır. Fas’taki mağaza sayısı 64’e yükselen BİM, 2014 yılı sonuna kadar 350 mağaza sayısına ulaşmayı amaçlamaktadır. 3Ç11’de BİM’in satışları ise bir önceki yıla göre %25.6 artarak 2.160 milyona TL’ye ulaşmıştır. Artan mağaza sayısına ek olarak Ramazan ayı etkisi, müşteri sayısının ve mevcut mağazaların artmasının sepet hacminde artış yaratması şirketin satışlarına olumlu yansımıştır. Şirketin Like-for-like satış gelirleri 3Ç11’de geçen yılın aynı dönemine göre %13.8 artarken, şirketin like-for-like mağazalarının günlük müşteri sayısı %3.7 artışla 738 müşteri/gün seviyesine yükselmiştir. Like-for-like mağazalarındaki sepet büyüklüğü hacmi ise 3Ç10 dönemindeki 9.54 TL seviyesinden 10.46 TLseviyesine çıkmıştır. Yeni mağaza açılışlarına bağlı olarak artan maliyetlere karşın şirketin 3Ç11’de brüt kar marjı %15.9 seviyesinde sabit kalmış ve FAVÖK marjı da 2Ç11’e göre 0.5 puanlık artışla 3Ç11’de %5.1 seviyesine çıkmıştır. Son dönemde küresel ekonomide artan belirsizliklere paralel olarak piyasaların baskı altında kaldığını görüyoruz. Bu dönemde perakende sektörünün, tüketicilerin gıda harcamlarının elastikliğinin az olması ve bu sektör içinde BİM'in fiyatlara duyarlılığı yüksek olan tüketici grubuna hitap etmesinden dolayı öne çıkacağını düşünüyoruz. Şirket için hedef hisse fiyatımızı 60.30 TL seviyesinde bulunurken, şirket için AL tavsiyesi veriyoruz.