Aralık ayının favori hisseleri

4 / 10

---

HALKBANK
Hem 4. Çeyrek hem de 2012 için değer vaat ediyor... Güçlü 3. çeyrek sonuçlarından sonra, Halkbank’ın 4. çeyrekte de, hem yüksek oranlı KOBĠ kredi portföyü sayesinde hızlı arttırdığı kredi faizlerinin hem de TL tahvil portföyünde %13 ağırlığa sahip olan TÜFE’ye endeksli tahvillerin 4. çeyrekte daha yüksek getiri elde edecek olmasının etkisi ile güçlü karlılık elde edecek. Her ne kadar, bankanın TL varlıklarının bilançodaki oranının yüksek olması nedeniyle artan borçlanma maliyetlerinin olumsuz etkileri olmasını beklesek de, banka 4. Çeyrekte azalttığı Merkez Bankası fonlaması ( 9 ay sonu itibariyle 8.7 milyar TL olan para piyasası fonlaması Kasım ayı itibariyle 5.5 milyar TL’ye geriledi) ile bu olumsuz etkinin de sınırlı olmasını sağlamakta.
Zor zamanlarda güvenli liman... Halkbankası varlık kalitesi açısından 2008-2009 yıllarında ne kadar güvenli olduğunu kanıtlamıştı. Her ne kadar bankanın tüketici kredilerinin payının toplam krediler içerisinde artması yatırımcılar için endişe nedeni olarak görülebilse de, bankanın tüketici kredilerinin %85’lik kısmının maaş ödemesi müşterilerine tahsis edilmiş olması, bankanın güvenli bir liman olmasının diğer önemli bir nedeni.
Yüksek oranlı KOBĠ kredileri sayesinde hızlı artan kredi faizleri, varlık kalitesinde kanıtlanmış olumlu performans ve rakiplerine göre hala düşük olan komisyon ve ücret gelirleri bazı banka için önemli avantajlar olarak ön plana çıkıyor. Bankanın 2012 yılında da, mevcut güçlü operasyonel performansını devam ettirmesini ve %22 ile yine sektörün en yüksek özsermaye getirisini elde etmesini bekliyoruz. HALKB, 2012T F/K oranı 6.5 ile piyasa ortalaması olan 7.7’ye göre %16 oranında iskontolu işlem görüyor.