Aralık ayının favori hisseleri

2 / 10

---

ARÇELİK
İhracat’tan elde edilen döviz ve güçlü yurtiçi pazar Arçelik için olumlu... Beyaz eşya sektörü ekonomik büyümeye bağımlı olmakla birlikte, Arçelik’in Türkiye ve Avrupa ekonomisinde gözlenebilecek olumsuz bir senaryoya karşı dayanıklı kalacağını düşünüyoruz. Şirketin döviz bazlı ihracat gelirleri TL’nin değer kaybıyla birlikte bir avantaj oluştururken, ayrıca ihracat pazarlarında rekabet avantajı doğurmaktadır. Yurtiçi pazarda ise yaklaşık %50 pazar payı ile lider konumunda olan Şirket, artış trendine giren yenileme talebi ve gayrimenkul sektöründeki büyüme gibi faktörlerden olumlu etkilenmektedir. Ayrıca gelişmekte olan ülkelerin Şirketin satışlarındaki ağırlığı giderek artmaktadır ve bu durumda Avrupa’da yaşanabilecek olası resesyon Şirketin büyümesini daha az etkileyecektir. Karlılık konusunda ise beyaz eŞya segmentinde artan maliyetler ve rekabet nedeniyle bir miktar aşağı yönlü risk gözükse de, Arçelik TV, klima ve küçük ev aletleri segmentinde karlılığını yükselterek toplam marjını yükseltmeyi başarmaktadır.
8.50 TL hedef fiyat ve Endeksin Üzerinde Getiri...
Arçelik için 8.50 TL hedef fiyat ve %38 yükseliş potansiyeli ile Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi veriyoruz. şirketin 2012T F/K çarpanı 7.2 olup, bu rakam yurtdışı benzerlerine kıyasla %17 iskonto oranına işaret etmektedir.