Aralık ayının favori hisseleri

3 / 10

---

GARANTİ BANKASI
Bu ayki portföy önerilerimize GARAN’ı ekliyoruz... Bankanın başarılı bilanço yönetimi önemli bir avantaj olarak ön plana çıkıyor. Bankanın 9 aylık verilere göre %20 ile en yüksek vadesiz mevduat/toplam mevduat ve %9.4 ile yine sektörde en yüksek likit varlık rasyolarından birine sahip olması sayesinde, banka artan fonlama maliyetlerinin olumsuz etkilerinden rakiplerine oranla daha az etkilenecektir. Ayrıca TL tahvil portföyünde %60 ağırlığı olan değişken faizli tahviller ve %30 ağırlığı olan TÜFE’ye endeksli tahviller sayesine banka son çeyrekte görülen önemli ölçüdeki faiz artışından rakiplerine göre daha az olumsuz etkilenecektir.
GARAN 4. Çeyrekte en yüksek net kar artışı gerçekleştirecek olan bankalardan biri... Her ne kadar yılsonu kar beklentilerimizi, 4. Çeyrek sektör büyümesi, ortalama faiz oranı ve kurlar ile revize edecek olsak da, şu anki tahminimize göre, bankanın son çeyrekte net karı, daha yüksek getirili TÜFE’ye endeksli tahviller sayesinde çeyreksel olarak %30 civarında artış gösterecek.
GARAN için “Endekse Paralel Getiri” tavsiyesi veriyoruz. Her ne kadar banka için endekse paralel getiri tavsiyemiz olsa da, banka hisselerinin yılın son ayında yukarıda saydığımız nedenlere ve bankacılık hisselerinde yaşanabilecek yukarı yönlü harekete bağlı olarak bağlı olarak yüksek getiri elde edeceğini düşünüyoruz. GARAN hisseleri 2012 tahmini piyasa çarpanları olan 7.7 F/K ve 1.0 F/DD’ye göre 8.8 F/K ve 1.3 F/DD çarpanları ile primli işlem görmektedir.