Ağustos'ta alınacak 10 hisse

6 / 16

---

SİNPAS GYO (SNGYO.IS)
Sinpaş GYO, gayrimenkullere ve gayrimenkul projelerine yatırım yapmak üzere kurulmuş halka açık bir gayrimenkul yatırım ortaklığıdır. Şirket orta-üst ve üst gelir gruplarına yönelik konut projeleri geliştirmektedir. Şirket gelişme potansiyeli yüksek ancak çeşitli mülkiyet ve imar sorunları olan arsalardaki sorunları çözerek arsayı ucuza satın almak, geliştirmekte olduğu projelerinde ön satış ve etap stratejisi uygulamak ayrıca ilgi çekici ve özgün projeler geliştirerek daha fazla müşterinin ilgisini çekmek, Sinpaş GYO’nun temel yatırım stratejilerindedir. Sinpaş GYO, 2010 yılında toplam 767 adet ön satış rakamına ulaşmıştır. Bununla birlikte, Sinpaş 2008 yılından beri toplam 4,580 adte konut satışı gerçekleştirmiştir. Sinpaş GYO’nun İstanbul ve Bursa’da devam etmekte olan beş projesi bulunmaktadır. Bunun dışında Sinpaş GYO, 2011- 2015 yılları arasında, İstanbul, Ankara, Bursa ve Marmaris’te toplam 11 yeni projeye başlamayı planlamaktadır. Ekonomik krizden olumsuz ertelenmiş bulunan ev talebinin 2011 yılı ile birlikte canlanmasını beklemekteyiz. Sipaş GYO, proje geliştiren bir gayrimenkul yatırım ortaklığı olduğu için, ön satış gelirlerini, ilgili konut projesini müşterisine teslim edene kadar bilançosunda tutmakta, gelir tablosuna ancak konut teslim edildiğinde yansıtabilmektedir. Şirket 2008 yılından bu yana, toplam 4.580 adet konut satışı gerçekleştirmiş olmasına rağmen, bu sebeble dönemsel olarak gelirlerinde büyük dalgalanmalar olabilmektedir. Öte yandan şirketin 2011ve 2012 yıllarında önemli miktarda konut projesini tamamlayıp müşterilerine teslim edeceğini ve elde ettiği gelirleri finansal tablolarına yasıtabileceğini düşünmekteyiz. Dolayısyla Sinpaş GYO için muhafazkar bir değerleme ile belirlemiş olduğumuz 2,62’lık hedef fiyat doğrultusunda “AL” önerimizi korumaktayız.