Hikmet Baydar [email protected]

Borsa ne olacak?

Borsa’nın gelecekteki durumunu tahmin etmek için önce temel verileri gözden geçirmeliyiz. Yani jeopolitik gelişmeler, riskler, global ekonomi, Türkiye’nin rakamlarının verdiği sinyaller vb gibi veriler gözden geçirilmelidir. Daha sonra da teknik verilere bakarak borsanın gelecekte ne performans gösterebileceğini değerlendirebiliriz. Şimdi sırayla başlayalım;

Temel verilere göre şu an en önemli risk hemen dibimizde cereyan eden İran-ABD/İsrail savaşıdır. Bu mülteci akını, bölge ülkelerinin satınalma gücünün azalması, petrol akışının sekteye uğraması nedeniyle petrol fiyatlarında oynaklıkların ekonomilerde oluşturduğu belirsizlikler gibi pek çok olayı sırayla sayabiliriz.

Savaş uzarsa ne olur?

Öncelikle petrol fiyatları yükselebilir. Hatta stratejik rezervler tükendikten sonra daha ciddi yükselişler konuşulabilir. Şimdi bile 120 ve 200 dolarlar konuşuluyor. Petrol fiyatlarının yükselişi aynı zamanda enerji fiyatlarının da artması anlamına geliyor. O zaman maliyet enflasyonu kendini göstermeye başlıyor.

Savaş uzadıkça bundan destek alan petrol fiyatları yükselişini sürdürürken, tüm Dünya’da merkez bankaları jeopolitik riskler ve enerji fiyat dalgalanmalarını takip ettiklerini açıklamaya başladılar. Öyle ki faiz indirim senaryoları yakın zaman için rafa kalkmış görünüyor. FED’in faiz indirimleri beklentisi bile ötelenmeye başlandı.

Peki FED faiz indirimi yerine artırımı gündeme taşırsa ne olur?

O zaman emtia fiyatları ve borsalar için riskler artmaya başlar, pozisyonlar azaltılır. Yani kısacası hisse senetlerine satışlar gelebilir. Son zamanlarda da FED yetkililerinin faiz indirimleri yerine faiz artırımlarını konuştuklarını da hatırlamakta fayda var. Örneğin,Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, Fed Başkanı Kevin Warsh döneminde faiz artırılmasını açıkça talep eden ilk yetkili olarak dikkat çekti ve “Enflasyonun uzun süredir yüksek seyrettiğini ve yüzde 2 hedefine bir türlü kalıcı olarak inmediğini belirten Logan, faizleri bir miktar artırmanın, fiyat istikrarı ile istihdam arasındaki dengeyi sağlamak için daha iyi bir yol olacağını” söyledi. Bu durum pek de borsaların lehine değil.

Savaş nedeniyle bölge ülkelerinin kazanç durumunun piyasalara yansıması nasıl olacak?

Öncelikle bölgedeki talepte ciddi bir düşüş olacaktır. Zorunlu ihtiyaçlar dışında satın alma iştahı azalmaktadır. Bu durum bölgeye ihracat yapan firmalarımızın işinin zorlaşacağı anlamına geldiğinden, ciro ve kar kaybı yaşanma riski bulunmaktadır. Bölge insanı yeterince gelir elde edemediği için tasarruflarını bozmak durumundadır. O zaman da temel alışkanlık altın tasarrufu olduğu için de altında satışlarla karşılaşıyoruz.

Körfez ülkelerinin üretimlerinin aksaması, kazançlarının azalması global büyüme beklentilerini de zora sokmaktadır. Bu durum tüm Dünya’da büyüme hedeflerinin yavaşça aşağı çekilmesi anlamına geliyor. Halehazırda da büyüme hedefleri aşağı çekilmeye başlandı bile. Böyle bir durumun borsa firmalarının hedef fiyatlarının da aşağı yönde revize edilmesi anlamına geldiğini de belirtelim.

Gerek jeopolitik risklerin artması gerekse FED faiz artırım beklentilerinin çoğalması uluslararası yatırımcıların portföy dağılımını bizim aleyhimize bozmaları anlamına gelebilir. Öyle ki riski azaltmak için Türkiye pozisyonlarını azaltmak ve yükselen ABD tahvillerini almak onlara daha cazip gelebilir. Çünkü son zamanlarda ABD 10 yıllık tahvil getirileri %4.60 seviyelerine kadar yükselmiş durumda.

Gelelim teknik sinyallere; günlük grafiklerde XU100 endeksinde orta vade aşağı sinyallerinin ağırlıkta olduğunu, 13260-13600 bandının kritik önemde olduğunu belirtelim. Bir yandan global kaynaklı enflasyonist baskılar diğer yandan büyüme vb hedeflerin aşağı yönde revize edilmesi borsada risk iştahını azaltıcı etki yaptığını teknik trend sinyallerinden de çok rahatlıkla görebiliyoruz.

Sonuç olarak, temel veriler ve teknik verilerin tamamı bize borsada şimdilik agresif alıcı olmamamız gerektiğini gösterirken, çok iyi hikayesi olan hisse senetlerinin hele işlem hacmi de zayıfsa, borsanın trendinden bağımsız hareketler yapabileceğini de unutmayalım. İşlem hacmi çok zayıf olan hisse senetlerinde yüklü alım yaptığınızda, size satanın ne düşündüğünü de sakın unutmayın.

Saygılarımla.