ING'den Fed faiz kararı sonrası kritik değerlendirme

ABD Merkez Bankası (Fed), politika faizini oy birliğiyle 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 hedef aralığına yükseltti. ING, kararın piyasa beklentileriyle büyük ölçüde uyumlu olduğunu ve Başkan Kevin Warsh'ın Jackson Hole'daki şahin konuşmasının ardından piyasaların bu sonucu hızlı şekilde fiyatladığını belirtti. Kurum, son dönemde gelen beklenenden güçlü istihdam ve çekirdek enflasyon verilerinin faiz artışını büyük ölçüde bir formaliteye dönüştürdüğünü ifade etti.

ING, Fed'in basın açıklamasında ekonomik faaliyetin "güçlü/sağlam" olarak nitelendirildiğine, buna karşın ekonomik belirsizliğin ve enflasyonun yüksek seviyelerde kalmaya devam ettiğine dikkat çekti.

Fed'den ikinci faiz artışı sinyali

ING, Fed'in özet ekonomik projeksiyonlarında merkezi senaryonun bu yıl bir faiz artışı daha öngördüğünü ve bunun piyasa fiyatlamasıyla uyumlu olduğunu aktardı. Projeksiyonlara göre politika faizinin orta noktası 2027 boyunca yüzde 4,125 seviyesinde tutulacak. Bu oranın 2028 sonunda yüzde 3,875'e, 2029 sonunda yüzde 3,625'e ve uzun vadede yüzde 3,25'e gerilemesi bekleniyor.

Kurum, söz konusu faiz patikasının Haziran ayındaki projeksiyonlara göre daha yüksek olduğunu ancak piyasanın fiyatladığı üç ek 25 baz puanlık artışın altında kaldığını vurguladı. ING ayrıca Fed'in Haziran'a kıyasla enflasyon ve büyüme tahminlerini yukarı, işsizlik tahminlerini ise aşağı yönlü revize ettiğini bildirdi.

ING'den "tek seferlik artış" beklentisi

ING, kendi tahminlerinin ise "tek seferlik faiz artışı" yönünde olduğunu yineledi. Kurum, Ağustos ayında istihdamın 162 bin arttığını ancak Ocak 2025-Temmuz 2026 dönemindeki aylık ortalama istihdam artışının yalnızca 31 bin olduğunu belirtti. İşe alım göstergelerinin de istihdam artışının bu daha yavaş tempoya dönmesinin muhtemel olduğuna işaret ettiği aktarıldı.

İşsizlik oranının yüzde 4,1 ile düşük seviyede kalmasına rağmen işgücüne katılım oranının 2025 başından bu yana yaklaşık 1 puan gerilediğini belirten ING, bunun işgücü piyasasında işsizlik oranının tek başına gösterdiğinden daha fazla gevşeklik bulunduğuna işaret ettiğini söyledi. Kurum, ücret artışının ise yüzde 3 civarında seyrettiğini kaydetti.

ING, kendi büyüme, enflasyon ve istihdam tahminlerinin ek faiz artışına duyulan ihtiyacın sınırlı olduğunu gösterdiğini belirtirken, Fed'in tahvil piyasalarında güvenilirlik oluşturmak ve Hazine'nin getiri eğrisinin uzun ucunu çapalama çabalarını desteklemek amacıyla daha şahin bir çizgi izliyor olabileceğini değerlendirdi.

Fed Başkanı Warsh: Enflasyon riskleri yukarı yönlü seyrediyor

Fed 2023'ten bu yana ilk kez faiz artırdı