Haftalık hisse tavsiyeleri

23 / 25

---

TTRAK Türk Traktör AL
Kapanış TRY: 24.80 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 30.80 TL 24.21% Piyasa Değeri .mn(TL): 1,324
Tarih: 21/02/2011
Yurtiçi satışların artan payı karlılığı arttırdı. Beklentimize paralel Türk Traktör, 2009 son çeyreğinde açıkladığını 15 milyon TL net kar rakamının çok üzerinde 2010 yılının son çeyreğinde 65 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin 2010 yılı net rakamı ise 180 milyon TL’ye ulaşırken 2009 yılı elde edilen 31 milyon TL net kar rakamının oldukça üzerinde gerçekleşti. Yurtiçi satışlardaki yüksek artış, operasyonel performansda iyileşme ve finansman giderlerindeki azalış net kardaki artışı sağlayan ana nedenler oldu. Ciro beklentimiz ışığında 2010 yılı son çeyreğinde yurtiçi pazardaki büyümenin etkisiyle yıllık bazda %82 büyüme ile 350 milyon TL gerçekleşirken, 2010 yılı kümülatif ciro rakamını 1,193 milyon TL’ye taşıdı. Yurtiçi satışların cirodaki payı 2009 yılındaki %51 oranından 2010’da %72’e yükseldi. Yüksek kar marjlı yurtiçi satışların cirodaki artan payı şirketin karlılığını oldukça olumlu etkiledi. Bunun neticesinde FVAÖK 2010 yılı son çeyreğinde yüksek büyüme göstererek 2009 yılı son çeyreğindeki 22 milyon TL’e kıyasla 84 milyon TL’ye arttı. 2010 son çeyrekteki %23.9 FAVÖK marjı, 4Ç09’deki %11.4 ve 3Ç10’deki %19.9 seviyelerinden yüksek gerçekleşti. 2010 yılı FAVÖK rakamı ise 2009’daki 61 milyon TL’ye kıyasla 249 milyon TL’e ulaştı. Artan karlılık ve iyileşen işletme sermayesi ihtiyacı 2009 yılsonunda 242 milyon TL net borç seviyesi olan şirketi 2010 yıl sonunda 80 milyon net nakit pozisyonu elde etmesini sağladı. Türk Traktör 1 Nisan’da yapacağı genel kurul toplantısında 150 milyon TL temettü ödemesi planını paylaşacak. Söz konusu temettü ödemesi %10 temettü verimine işaret ediyor.