Bilanço beklentisi kuvvetli 16 hisse

9 / 16

---

Tüpraş: 2.1 milyon metreküpü ham petrol olmak üzere ürün ve yarı mamul dahil toplam 5.4 milyon metreküp tank kapasitesine sahip. Son yıllarda fuel oil taleplerinin azalması ve beyaz ürünlerle siyahlar arasındaki fiyat farkının beyazlar lehine artmasıyla önemli bir fırsat elde eden şirket, yüksek kükürtlü fuel oil’i işleyerek “Euro V” standardında motorin ve benzin gibi beyaz ürünlere dönüştürecek. Böylece bu potansiyele sahip rafinerilerin karlılıklarını artırabilecek. Projenin finansmanıyla ilgili görüşmeler 12 Ekim 2011 tarihinde tamamlandı ve toplam 2.1 milyar dolar tutarındaki kredi sözleşmeleri imzalandı. Şirket bu sayede son yıllarda artan motorin gibi beyaz ürünlerin ithalatını azaltmış olacak. Söz konusu projenin Tüpraş’ın sektördeki lider konumunu güçlendireceğini düşünüyoruz. Tüpraş’ın 2011 yılını, hafif ham petrole göre nispi olarak ucuzlamış ağır ham petrol işleme avantajı sayesinde artan kapasite kullanımı, motorin ve benzinde artan yurtiçi Pazar payıyla güçlenerek geçirdiğini düşünüyoruz. Şirket, 2011 yılı dokuz aylık dönemde artan üretim hacmi ve yükselen kar marjlarıyla dikkat çekmişti. Yurtiçi talepteki artış, sınırlı rekabet ve daha ucuz ham petrol avantajı sayesinde Tüpraş’ın yüksek karlılığının önümüzdeki dönemlerde de devam edebileceğini öngörüyoruz. 2010 yılında 737 milyon TL net kar açıklayan şirketin 2011’de karını yüzde 15 civarında artmasını bekliyoruz. Önümüzdeki bir yıl içinde Tüpraş hisseleri için hedef fiyatımız 55 TL.