Bilanço beklentisi kuvvetli 16 hisse

13 / 16

---

Otokar: 2011, otobüs ve semi-treyler alanında pazarın toparlandığı bir yıl oldu. Otobüs pazarı 2010’a kıyasla yüzde 52 büyüdü ancak 2008’i yakalayamadı. Treyler pazarı ise 2010’a oranla yüzde 110 büyüyerek son 10 yılın en yüksek adetlerine ulaştı. Otokar, 2016’ya kadar Avrupa otobüs pazarında yüzde 5 Pazar payı elde etmeyi hedefliyor. İki yeni treylerini ve yeni nesil Euro 5 motorlu otobüslerini COMVEX Ticari Araç Fuarı’nda vitrine çıkaran şirket, büyümeye devam ediyor. 2011 yılı dokuz aylık dönemde otobüs satışlarını 2010’a kıyasla ikiye katlayan şirketin 2011’in son çeyreğini de olumlu geçirdiğini düşünüyoruz. Bunun 2011 yılı satış gelirlerine yansıması yüzde 35-40 artış şeklinde olabilir. Öte yandan iç pazarda Euro 5 motorlu otobüslere geçişin etkisiyle artan maliyetler nedeniyle 2012 yılı ilk 6 ayında durgun bir Pazar bekleniyor. Ancak temmuz ayında şehir içi toplu taşımada engelli yolcu taşımacılığının zorunlu hale gelmesi ve yerli markaların yerel yönetimlerce desteklenmesi pazarı canlandıracak. Otokar hisselerinde 24 TL hedef fiyatla yüzde 24 yükselme potansiyeli öngörüyoruz. 
Bursa Çimento: Elektrik enerjisi maliyetlerinden tasarruf amacıyla atık ısıdan elektrik üretim tesisi kuracak. Bu kapsamda 14 milyon 160 bin dolar bedelle anlaşma imzalandı. Bu sayede orta ve uzun vadede şirketin maliyet giderleri belirgin ölçüde düşebilir. Bursa Çimento, 2011 yılı üçüncü çeyreğinde 2010’un eş dönemine göre yüzde 555 net kar artışı sağladı. Karlılıkta sağlanan bu yüksek performansın 2011 yılı son dönem bilançosunda da devam ettiğini düşünüyoruz. Şirketin aldığı yeni siparişler sonrasında teslimatların gerçekleşmesiyle büyük oranda nakit girişi sağlayacak olması da önemli. Bursa Çimento için devam eden yeni konut projeleri ve gelişen inşaat sektörü de büyüme potansiyeli yaratıyor. Bursa Çimento hisseleri için 5.10 TL hedef fiyatla yüzde 21 yükselme potansiyeli öngörüyoruz. Şirketin temettü verimliliği de göz ardı edilmemeli.