5 kurumdan portföy önerisi

9 / 12

---

FAİZ DÜŞÜŞ YILINDA

Halk Portföy Genel Müdür Yardımcısı Murat Zaman ise, son yıllarda ikinci el bono piyasasında hacimlerin büyük oranda azaldığına dikkat çekiyor. Aynı durumun döviz piyasasında da hissedildiğini söyleyen Zaman, "Likiditedeki azalma, piyasalara doğal olarak oynaklık şeklinde yansıyor. 2016'ya aynı likidite eksikliği ile başlarken elimizdekiler; petrol fiyatlarındaki düşük seyir, politik risk algısının sona ermesi, jeopolitik risk algısındaki artış ve global tarafta farklılaşan merkez bankaları politikalarıdır. Özellikle jeopolitik risk algısındaki azalma ve FED'in kademeli faiz artış hızı, faiz ve kurun geçen seneye oranla daha iyi bir performans göstermesi için en önemli şartlardır. Bu tahminler uyarınca 2016 yılı için baz faiz senaryomuz yüzde 9" diyor.

Zaman, bono faizleriyle ilgili bir ilginç istatistik bilgiyi depaylaşıyor:

2010'dan bugüne bono faizleri bir yıl yükselip, diğer yıl geriliyor. Son altı yıldır bu zigzag hareketinin hiç kesintiye uğramadığını söyleyen Zaman, bu yıla ilişkin şu tahminlerde bulunuyor: "Aynı tema bu yıl da devam ederse 2016 yılı faizlerin gerileyeceği bir yıl olacak. Yukarıda bahsettiğimiz zigzag görüntünün tabii ki gerçekleşme ihtimali tamamen rastlantısal. Ancak değişmez bir gerçek var ki dolar/TL kuru gerilerse, TL varlıklar prim yapar. Dolayısıyla 2016'da bono faizlerinde yukarıdaki senaryonun neresinde yer alacağımızı TL'nin performansı belirleyecek. Dolar/TL kurunda mevcut oynaklığın devam edeceğini düşündüğümüzden 2016 ortalamasının baz senaryoda 2.90 TL olacağını düşünüyoruz."