Kredi talebinde artış başladı

JP Morgan, haftalık TCMB verilerini değerlendirdi. Detaylar: Haftalık TCMB verileri yurtiçi kredi piyasasında iyileşme olduğuna işaret etti. Tüketici kredileri kademeli olarak artıyor fakat tutarlı bir artış yok. Tüketici kredileri 14 haftadır yükseliyor. Bu da son beş yılın en uzun aralıksız artışı. Ticari kredilerde de bir iyileşme gözleniyor. Ticari kredileri son üç haftada yüzde 2.7 arttı ve bu artış en fazla özel bankalarda yaşandı. Bu iyileşme Türkiye'nin büyüme görünümüne kısa vadede yardımcı olacaktır. Son 12 aydaki stok erimesi hızlı ekonomik iyileşme için zemin hazırladı ve ticari kredilerdeki artış bu büyümeyi tetikleyebilir. Fakat bu mali hakimiyet büyümeyi engelleyebilir ve IMF anlaşmasına sebep olabilir. Hazine'nin yüksek yurt içi borçlanma oranı bankacılık sistemindeki likiditeyi absorbe ediyor fakat yakın zamanda kadar kredi talebi düşük olduğu için bu bir sorun yaratmadı. Fakat kredi talebi arttıkça Hazine ile banka likiditesi konusunda rekabet olacak. Daha az riskli bir varlık olarak devlet tahvilleri avantajlı olacak ve bu daha keskin bir ekonomik iyileşmeyi engelleyecek. Bu rekabet Hazine'nin borç alma maliyetlerini de yükseltecektir. Bu sebeple bir IMF programının büyüme görünümüne yardımcı olacağını düşünüyoruz. Hazine, IMF programı olmadan gelecek yıl iç borç döndürme oranının yüzde 99.5 olmasını bekliyor. Bizim tahminimiz ise yüzde 104. Fakat üç yıllık bir stand by anlaşması imzalanırsa ve Türkiye gelecek yıl IMF'den 15 milyar dolar alırsa, borç döndürme oranı yüzde 84'e gerileyebilir ve bankaların tüketici ve ticari kredileri artırmak için ihtiyaç duyacağı likiditeyi sağlayabilir.