Dev bankadan altın için rekor tahmin

J.P. Morgan, değerli metallerdeki güçlü yükselişin ardından altın fiyatlarına ilişkin beklentilerini yukarı yönlü güncelledi. Banka, 2026 yılı için ons altın hedefini 6 bin–6 bin 300 dolar aralığına çıkarırken, son dönemdeki sert satışlara rağmen yükseliş trendinin devam edeceği görüşünü korudu.

Banka tarafından yayımlanan değerlendirmede, altının 2025 yılında yüzde 65’lik getiriyle ana hisse senedi endekslerini geride bıraktığı ve 1979’dan bu yana en güçlü yıllık performansını kaydettiği belirtildi. 2023 sonundan itibaren fiyatların iki kattan fazla artması, yatırımcıların dolardan uzaklaşma eğilimi ve artan jeopolitik risklere karşı korunma arayışıyla ilişkilendirildi.

Rapora göre rallinin arkasındaki en önemli itici güç merkez bankalarının alımları oldu. Küresel ölçekte net altın alımlarının 2022’den bu yana iki katına çıkarak yıllık bin tonun üzerine çıktığına dikkat çekildi. Özellikle gelişmekte olan ülkelerin merkez bankalarının, rezervlerini yaptırım risklerine karşı çeşitlendirmek ve dolar bağımlılığını azaltmak amacıyla alımlarını sürdürmesi bekleniyor.

Öte yandan 2024 ortasından itibaren hız kazanan Borsa Yatırım Fonu (ETF) girişleri, bireysel yatırımcı talebinin de artışa eşlik ettiğini gösteriyor. Bankanın stratejistleri, nakit getirilerindeki gerilemenin küçük yatırımcıyı altına yönlendirmeye devam edebileceğini öngörüyor.

Dalgalanma uyarısı

Rekor seviyelere rağmen altın piyasasında oynaklık dikkat çekiyor. 30 Ocak 2026’da yaşanan yüzde 9,8’lik düşüş, 2013’ten bu yana kaydedilen en sert günlük gerileme oldu. Bu düşüşte, ABD’de Başkan Donald Trump yönetiminin, Fed başkanlığı için enflasyon karşıtı duruşuyla bilinen Kevin Warsh’ı aday göstermesinin etkili olduğu ifade edildi. Analistler, altının yıllık yüzde 17 civarındaki volatilitesiyle hisse senetlerinden daha dalgalı bir yapıya sahip olduğuna dikkat çekti.

Bununla birlikte, altın ile reel faizler arasındaki geleneksel ters korelasyonun 2022 sonrası dönemde daha asimetrik bir görünüme büründüğü belirtiliyor. Faiz artışlarında sınırlı geri çekilen altın fiyatlarının, faiz düşüşlerinde daha sert yükselmesi, piyasada yapısal arz-talep dengesizliğine işaret eden bir unsur olarak değerlendiriliyor.

Banka, yüksek oynaklığa rağmen altının portföy çeşitlendirmesinde kritik rol oynamayı sürdürdüğünü vurguluyor. S&P 500’ün yüzde 20 ve üzeri değer kaybettiği dönemlerde altının ortalama yüzde 6 getiri sağladığına dikkat çekilirken, hisse ve tahvilden oluşan dengeli bir portföyde yüzde 5’lik altın payının toplam riski azaltabileceği ifade ediliyor.

Çin, Türkiye ve Polonya altın stoklarını büyüttü

Altın fiyatları düştü, rezervler geriledi