İlaç devlerinden 400 milyar dolarlık birleşme hamlesi

İngiliz-İsveç merkezli ilaç şirketi AstraZeneca ile ABD'li Bristol Myers Squibb'ın, yaklaşık 400 milyar dolar piyasa değerine ulaşabilecek tarihi bir birleşme için müzakereler yürüttüğü bildirildi. Tarafların görüşmeleri doğrulaması, ilaç sektöründe bugüne kadar gerçekleştirilebilecek en büyük birleşmelerden biri olabileceği yönündeki beklentileri güçlendirdi.

Financial Times'ın konuya yakın kaynaklara dayandırdığı haberine göre, iki şirket son aylarda olası birleşme senaryolarını değerlendiriyor. AstraZeneca da pazartesi günü yaptığı açıklamada Bristol Myers Squibb ile görüşmelerin sürdüğünü teyit etti. Ancak şirketler, sürecin ayrıntıları ya da anlaşmanın sonuçlanıp sonuçlanmayacağı konusunda herhangi bir bilgi paylaşmadı.

İlaç sektöründe tarihi bir adım olabilir

Anlaşmanın hayata geçirilmesi halinde oluşacak yeni şirketin piyasa değerinin yaklaşık 400 milyar dolara ulaşacağı öngörülüyor. Böylece ortaya çıkacak yapı, hem ilaç sektörünün en büyük birleşmelerinden biri olacak hem de dünyanın en değerli ilaç şirketleri arasında yer alacak.

Uzmanlar, söz konusu birleşmenin 2000'li yılların başındaki büyük satın alma ve konsolidasyon dalgasından bu yana küresel ilaç sektöründeki en önemli işlemlerden biri olabileceğini değerlendiriyor.

Yatırımcılar temkinli yaklaştı

Reuters'ın aktardığına göre birleşme haberlerinin ardından AstraZeneca hisseleri Londra Borsası'nda yüzde 6'nın üzerinde gerileyerek FTSE 100 endeksinde günün en sert değer kaybını yaşadı. Buna karşılık Bristol Myers Squibb hisseleri ABD'de piyasa öncesi işlemlerde yükseliş gösterdi.

Piyasa uzmanları, olası birleşmenin finansal anlamda bazı avantajlar sağlayabileceğini kabul etmekle birlikte, uzun yıllardır güçlü büyüme performansı sergileyen AstraZeneca'nın bu büyüklükte bir satın alma veya birleşmeye neden ihtiyaç duyduğunu sorguluyor.

Analistler farklı görüşte

JM Finn Yatırım Direktörü Lucy Coutts, AstraZeneca açısından birleşmenin en önemli katkısının ABD pazarındaki faaliyetleri hızlandırması olabileceğini belirtti. Ancak şirketin bu hedefe zaten başarılı şekilde ulaştığını ifade eden Coutts, olası anlaşmadan daha fazla faydayı Bristol Myers hissedarlarının sağlayacağını ve bu nedenle AstraZeneca yatırımcılarının sürece olumlu bakmamasının doğal olduğunu söyledi.

Union Investment Portföy Yöneticisi Markus Manns ise birleşmenin ne stratejik ne de finansal açıdan güçlü bir gerekçeye sahip olduğunu dile getirdi. Manns, geçmişteki birçok mega birleşmenin hissedarlar için değer yaratmak yerine değer kaybına neden olduğunu hatırlatarak AstraZeneca'nın böyle bir işleme ihtiyaç duymadığını savundu.

Manns ayrıca, CEO Pascal Soriot'un 14 yılı aşkın görev süresi boyunca maliyet azaltmaktan çok araştırma-geliştirme yatırımlarına ağırlık verdiğini ve güçlü bir ürün geliştirme portföyü oluşturduğunu, olası birleşmenin ise bu yapıyı önemli ölçüde değiştirebileceğini ifade etti.

ATG Healthcare Portföy Yöneticisi Lukas Leu ise birleşmenin maliyet sinerjileri sayesinde kârlılığı artırabileceğini ve özellikle nörobilim ile hücre tedavisi alanlarında şirketin konumunu güçlendirebileceğini belirtti. Buna karşın benzer ürün portföylerinin nasıl yönetileceğinin belirsizliğini koruduğunu vurgulayan Leu, büyük ölçekli birleşmelerin inovasyon ve çevikliği zayıflatabileceğini, kısa vadede ise AstraZeneca'nın büyümesini baskılayabileceğini söyledi.

ABD stratejisini destekleyebilir

Reuters'a göre AstraZeneca, bu yıl New York Borsası'ndaki doğrudan kotasyonunu tamamlayarak en büyük pazarı olan ABD'deki varlığını güçlendirme ve daha yüksek piyasa değerlemelerinden yararlanma stratejisini öne çıkardı.

Bristol Myers Squibb ile gerçekleşebilecek olası anlaşmanın ise fiilen İngiltere merkezli bir ilaç devinin büyük bir ABD'li ilaç üreticisini satın alması anlamına geleceği değerlendiriliyor.

Düzenleyicilerin incelemesinde olacak

Financial Times, olası birleşmenin hem ABD hem de İngiltere'deki rekabet ve düzenleyici kurumlar tarafından ayrıntılı şekilde incelenmesinin beklendiğini aktardı. Uzmanlar, böyle bir adımın AstraZeneca'nın ABD sermaye piyasalarındaki konumunu daha da güçlendirebileceğini değerlendiriyor.

Şirket, geçen yıl New York Menkul Kıymetler Borsası'ndaki varlığını güçlendirirken, genel merkezini ve birincil kotasyonunu İngiltere'de muhafaza etmişti.

Soriot'un stratejisinde dikkat çeken değişim

Financial Times'a göre birleşme ihtimali, AstraZeneca CEO'su Pascal Soriot'un geçmişte benimsediği strateji açısından da dikkat çekiyor. Soriot, 2014 yılında Pfizer'ın AstraZeneca'yı satın alma girişimine karşı çıkarak şirketin bağımsızlığını savunmuştu. Bugün ise daha küçük bir ABD'li rakiple birleşme seçeneğini değerlendirmesi, şirketin büyüme stratejisindeki dönüşümün önemli bir göstergesi olarak yorumlanıyor.

Soriot liderliğinde özellikle onkoloji yatırımlarını hızlandıran AstraZeneca, geçen yıl 58,7 milyar dolar gelir elde etti. Şirket, 2030 yılına kadar yıllık gelirini 80 milyar dolara yükseltmeyi hedefliyor.

Rekabet Kurumu'ndan ilaç sektörüne kritik rapor

Trump, jenerik ilaç ithalatına yönelik yeni tarife planını duyurdu

Trump’tan ithal ilaçlara yüzde 100 gümrük vergisi kararı