HSBC VE DEUTSCHE BANK SARSILIYOR

Morgan Stanley, HSBC’´nin 30 milyar dolar sermaye artırımına gereksiniminin olduğunu belirterek banka için önerisini ’´ağırlığını azalt’´a indirdi. HSBC hisseleri Londra’´da % 8,5 geriledi. Deutsche Bank ise 4. çeyrekte 6,4 milyar dolar zarar açıklayacağı uyarısı yaptı. Zararın 1,5 milyar dolarlık kısmı al-sat işlemlerinden, kalanının kredi kayıplarından ve tahvillerle ilgili varlık siliminden kaynaklanması bekleniyor. 2008 için Deutsche Bank 3.9 milyar euro civarında zarar açıklamayı bekliyor. Banka 2007 için 6.5 milyar euro kar kaydetmişti bunun 1 milyar eurosu dördüncü çeyrekten gelen gelirlerdi. Haberin ardından Deutsche hisseleri % 8,5 düştü. HSBC SANILDIĞI KADAR GÜÇLÜ DEĞİL Morgan Stanley analistleri Michael Helsby ve Anil Agarwal, HSBC bilançosunun piyasada sanıldığı kadar güçlü olmadığını belirttiler. HSBC’´nin grup olarak 12 milyar dolar sermaye fazlası neredeyse bitti, HSBC Asya kolunun daha önce değerlendirildiği gibi iyi sermayelendirilmediği görülüyor, HSBC’´nin ABD işlerinden kaynaklanan 10 milyar dolar zarar ve satılabilir portföyü sebebiyle analistler nakit ihtiyacının kaçınılmaz olduğunu söylüyor ve en az 27 milyar dolar sermaye ihtiyacı olduğunu düşünüyorlar: Analistler en düşük sermaye gereksinimini belirlerken, sermaye desteği oluşturmak için gereken özsermaye miktarını (11 milyar dolar), Asya kolunu güçlendirmek için gereken miktarı (5.8 milyar dolar) ve ABD’´deki kayıpları karşılamak için verilecek özsermaye miktarını (5 milyar dolar) dahil etti. ABD’´de satılabilir portföyde (AFS) yer alan varlıkların ayrılması için 5 milyar dolar koyarak minimum sermaye ihtiyacını 27 milyar dolar hesapladılar. 2007’´de HSBC 10 milyar dolar temettü dağıttı. Analistlere göre 2009 ve 2010’´da karlılıkta ciddi bir düşüş olabilir (2009: 6.6 milyar dolar, 2010: 6.2 milyar dolar). Analistler HSBC’´nin 2009’´da temettüyü azaltmasını bekliyor. Helsby ve Agarwal, Asya’´da düşen marjlar, artan kötü krediler ve kur hareketleri sebebiyle beklentilerini düşürdüler. Satılabilir portföyde sermaye oranına eklenmesi gereken 15 milyar dolar realize olmamış zarardan kaynaklanıyor. HSBC bu varlıkların değerinin koruduğunu savunuyor. Ancak analistlere göre satılabilir portföydeki risk pozisyonlarına tekrar baktığımızda açıklanan her pozisyonun büyük kısmı yatırımcıların kaliteli olarak görmeyeceği varlıklar yer alıyor. Helsby ve Agarwal’´a göre, HSBC’´nin sermaye artırmaması ve temettüde kısıntıya gitmemesi durumunda Tier1 çekirdek sermaye yeterlilik rasyosu 2012’´de % 3,6’´ya kadar inecek. Bu oran bankanın rakiplerinin çok altında. Analistler, 20 milyar dolar sermaye artırımı ve temettülerin %50 azaltılmasının ardından HSBC’´nin çekirdek sermaye yeterlilik oranını %7.2 olarak hesaplıyor ki bu da bankanın geçmişteki durumuna bakılınca makul bir oran (Santander’´in seröayenin %80’´i olan 3.8 milyar euroluk satılabilir portföy rezervini geri almasına izin verilmedi). DEUTSCHE’´DEN ZARAR UYARISI Deutsche Bank kredi ve hisse işlemlerinde zayıf performans ve tahvil sigortacılarına yaptığı yatırımlarda varlık silmesine bağlı olarak 2008’´in dördüncü çeyreği için 4.8 milyar euro civarında zarar edeceği konusunda uyardı. Banka sonuçların istisnai piyasa koşulları nedeniyle düşen satışlardan ve yatırım bankacılığının al-sat operasyonlarındaki zarardan kaynaklandığını belirtti. Bankanın tahvil ve CDS piyasasında 1 milyar dolar, hisse senedi pozisyonlarında 500 milyon dolar civarında zarar ettiği tahnin ediliyor. 2008 için Deutsche Bank 3.9 milyar euro civarında zarar yazmayı bekliyor. Banka 2007 için 6.5 milyar euro kar kaydetmişti bunun 1 milyar eurosu dördüncü çeyrekten gelen gelirlerdi. Açıklamadan kısa bir süre sonra Almanya’´nın en büyük işlem gören bankasının hisseleri % 8.5 düştü. 2007’´nin başından beri Deutsche hisseleri % 75 civarında geriledi.