Citigroup’tan Fed sonrası tahvil stratejisinde geri adım

Finans devi Citigroup Inc. stratejistleri, ABD Merkez Bankası’na (Fed) yönelik siyasi baskıların azalmasıyla birlikte uzun vadeli Amerikan tahvillerinde düşük performans beklentisi yönündeki önerilerini geri aldı. Stratejistler, geçen hafta neredeyse oybirliğiyle alınan para politikası kararının Fed’in bağımsızlığına dair kaygıları kısmen de olsa zayıflattığını ifade etti.

Uzun vadeli tahvillere ilişkin pozisyon kapatıldı

Dirk Willer ve Adam Pickett’in de aralarında bulunduğu ekip, müşterilerine vadeli piyasalarda 30 yıllık ABD tahvili getirilerinin 5 yıllıkların altında kalacağı yönündeki pozisyonlardan “kâr realizasyonu” yapılmasını önerdi. Citigroup, mayıs ayında 40 baz puanlık farkla başlattığı bu tavsiyeyi ağustosta 72 baz puana yükseltmiş, ardından 60 baz puandan çıkış yapmıştı.

Trump etkisi ve Fed tartışmaları

İlk öneri, Donald Trump’ın imzaladığı vergi ve harcama paketinin borç yükünü artıracağı ve uzun vadeli tahvillere baskı yapacağı beklentisiyle şekillenmişti. Ağustos sonunda ise Trump’ın Fed Guvernörü Lisa Cook’u görevden alma girişimi, merkez bankasının enflasyonla mücadele güvenilirliğine dair kaygıları artırınca stratejistler pozisyonlarını büyütmüştü.

Yatırımcılar faiz beklentilerini düşürdü

Citigroup, mayıstan bu yana arz kaynaklı endişelerin azaldığını, son toplantının ise Fed’in bağımsızlığına dair riskleri hafiflettiğini belirtti. Stratejistler, yumuşak iniş senaryolarında Fed’in faiz indirim döngülerinin sınırlı olduğunu vurgulayarak “şimdilik kenarda durmayı” seçtiklerini açıkladı. Bu süreçte tahvil yatırımcıları da Fed’in faiz oranlarını düşürme hızına yönelik beklentilerini aşağı çekiyor.

Fed kararlarına duyarlı SOFR opsiyonları, piyasaların 2025 için yalnızca 25 baz puanlık bir indirim öngördüğünü ve nötr faiz oranının mevcut beklentilerin üzerinde kalabileceğini ortaya koyuyor.

Türkiye tahvil rallisinden ne kadar pay aldı

Şirket tahvili bulamayanlar türevlerine yöneliyor

Borçlanma çılgınlığı sterlin ve devlet tahvillerini vurdu

10 yıllık tahvil ihalesinde bir ilk