Eylül ayı AL veren hisseler

9 / 12

---

Yapi Kredi Bankası (YKBNK)
Yapı Kredi Bankası, 2012’nin ikinci çeyreğinde hem bizim beklentimizin (435 milyon TL) hem de piyasa beklentisinin (399 milyon TL) altında 352 milyon TL kar açıkladı. Bankanın net karı çeyreklik ve yıllık bazda sırasıyla 31% ve %20 azaldı. Özsermaye karlılığı ise birinci çeyrekte %15,8 iken ikinci çeyrekte %14,2 seviyesine geriledi. Kredi hacmi çeyreklik bazda %5,1 artarken yılbaşından bu yana ise %5,7 büyüdü. Fonlama tarafında ise mevduatlar çeyreklik bazda %7,8 artış göstererek sektör ortalaması olan %3,6’nın üzerinde gerçekleşti. Geçen yılın aynı dönemine göre ise mevduatlar % 18,5 büyüdü. Banka birinci çeyrekte göstermiş olduğu etkin maliyet yönetimini bu çeyrekte de sürdürdü. Devam eden etkin maliyet yönetimi sayesinde faaliyet giderleri bir önceki çeyreğe göre %0,1 azalırken, geçen yıla göre ise %14,6 arttı. Aktif kalitesinde yeni intikaller nedeniyle şüpheli alacak ve kredilerin toplam kredilere oranı 10 baz puan artarak %3,25’e yükseldi. Gelecek dönemlerde bankanın bu rasyoyu düşürmek için takibe düşmüş kredi portföyünde satışlar yapılabileceğini düşünüyoruz. Sermaye yeterliliği rasyosu (SYR) risk ağırlıklı varlıklarda %6’lık artışa bağlı %14,75’den %14,52’ye geriledi. Ancak banka, gelecek çeyreklerde risk ağırlıklı varlıkların optimizasyonu ile SYR rasyosunda 100 baz puanlık bir iyileşme bekliyor. Hedef hisse fiyatımız 4,33 TL seviyesinde olan Yapı Kredi Bankası için “AL” tavsiyemizi sürdürmekteyiz.