Hikmet Baydar [email protected]

Döviz sepetinde olası gelişmeler ve kur riski

Kur riski, kur değişikliklerinde varlık ve yükümlülüklerinizde meydana gelen değişimi ifade eder. Yani döviz borcu olan ile döviz alacağı olan kur yükselişinde nasıl ters etkileniyorsa, tüm varlık ve yükümlülükler de değişimlerden farklı derecelerde etkilenir.

Dış ticarette önemli artışların yaşandığı günümüzde kur riskine şöyle bir bakalım;

Kur riski analizinde öncelikle Türk Lirası’nın genel durumunu gözden geçirmeliyiz. O yüzden döviz sepeti (%50 USD+%50EUR) grafiklerine bakacağız. Böylece parite etkisini de devreden çıkarmış oluyoruz.

Grafikte de görüleceği üzere son zamanlarda daha çok yatay bir şekilde hareket eden döviz sepetinde önemli teknik sinyaller aşağı yönü göstermektedir.

Bu sinyallere göre neler olabileceğini birlikte tahmin edelim; son zamanlarda adeta cetvel gibi bir görüntü veren fiyatlar, 9,46-9,54 bandına iyice sıkışmış durumdadır. Bu arada MACD ve PSAR gibi önemli trend göstergeleri aşağı yönde bir hareket olabileceğini işaret etmektedirler. Sepet bazında 9,41 TL seviyesi son derece önemlidir. Bu seviyelerinde altında olması 9,19 TL seviyelerine kadar bir gevşeme gelebileceği anlamına gelmektedir. Yukarıda kırmızı çizgimiz ise 9,68 TL seviyeleridir.

Yatay seyirde devam eden sıkışmanın sonunda bir kırılma olasılığı her geçen gün artmaktadır. Mevcut veriler, bu kırılmanın daha çok aşağı yönde olabileceğini göstermektedir.

Yukarıdaki grafik ve açıklamalar Türk Lirası’nın değerlenme potansiyelinden bahsetmektedir. Burada aldığımız risklere şöyle bir bakalım. Öncelikle ithalat girdilerde yurtiçi satış fiyatının yüksek kalma riski var. Yani yüksek kurdan ithal edilen ürünlerin TL fiyatları yukarıda kalabilir. Diğer bir risk, vadeli döviz cinsi ihracat bedellerinin geldiği zaman kurun düşük olması planlanan TL cinsi karın gerçekleşememesi anlamına gelmektedir. Bu nedenle de ihraç bedellerinin geleceği tarih ve tutar dikkate alınarak, VIOB, forex, futures, forward ve option gibi finansal enstrümanlarla risklerin kaldırılması gerekmektedir.

Yatırımcı bacağında da dövizin yükselişine göre alınan pozisyonların mevcut grafikte görünen teknik sinyallere göre ters olduğunu belirtelim.  Yeni bir olumsuz gelişme ile sinyaller bozulmadığı sürece gevşeme teknik analistler için pek de sürpriz sayılmayacaktır.

Saygılarımla,

3. Göz Danışmanlık
www3-goz.com