Dolar karşısında güçlenen yuan için yeni hedef belli oldu

JPMorgan Asset Management, Çin yuanının uluslararası piyasalardaki kullanımının yaygınlaşmasının para birimini desteklemeyi sürdüreceğini öngördü. Kurum, yuanın uzun vadede reel efektif döviz kuru üzerinden en az yüzde 10 değer kazanabileceği tahmininde bulundu. Çin’in yuanı küresel ölçekte daha fazla kullanılır hale getirme politikasının istikrarlı, kademeli ancak kesintisiz bir şekilde ilerlediği değerlendirmesi yapıldı.

Bloomberg News’un aktardığına göre JPMorgan Asset Management Asya Sabit Getirili Menkul Kıymetler Yatırım Direktörü Julio Callegari, Singapur’da gerçekleştirdiği açıklamada, yuanın istikrarlı seyrinin ve önümüzdeki dönemde değer kazanma ihtimalinin yatırımcılar açısından önemli bir fırsat oluşturduğunu belirtti.

Callegari’nin dile getirdiği en az yüzde 10’luk yükseliş beklentisi, yuanın ticaret ağırlıklı döviz sepeti karşısındaki performansını enflasyon etkisinden arındırarak hesaplayan reel efektif döviz kuru üzerinden şekilleniyor.

Yuan dolar karşısında son dört yılın en güçlü seviyesinde

Çin yuanı, ihracatın güçlü seyrinden kaynaklanan döviz girişleri ve Pekin yönetiminin uluslararası kullanım alanını genişletmeye yönelik adımları sayesinde bu yıl dolar karşısında yaklaşık yüzde 5 değer kazandı. Böylece Çin para birimi, 2022 yılından bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

Yuanın yükselişi, Çin’de düşük enflasyon ve zayıf ekonomik görünüm nedeniyle faizlerin gerilemesine, ABD’nin 10 yıllık tahvil getirileriyle arasındaki farkın ise rekor düzeylere ulaşmasına rağmen gerçekleşti.

Cuma günü yuan, dolar karşısında yaklaşık 6,66 seviyesinde yatay bir görünüm sergiledi. Çin’in 10 ila 30 yıl vadeli devlet tahvillerinde getiriler ise yüzde 1,61 ile yüzde 2’nin biraz üzerinde değişiklik gösterdi.

Yuan cinsi tahviller yatırımcılara avantaj sağlayabilir

Callegari, Çin’in offshore tahvil piyasasında yüzde 2 ile yüzde 2,5 aralığında bulunan getirilerin bazı küresel yatırımcılar için diğer piyasalara kıyasla cazibesinin sınırlı kalabileceğine dikkat çekti.

Ancak yuanın düzenli şekilde değer kazanmasının, yatırımcılara sağlanan toplam getiriyi dolar üzerinden ihraç edilen tahvillerin üzerine çıkarabileceğini vurguladı. Callegari, Çin para biriminin portföylerin çeşitlendirilmesi ve risk karşılığında elde edilen getiri bakımından da fırsatlar sunduğunu kaydetti.

JPMorgan Asset Management, faiz kazancının yanı sıra kurdaki yükselişten de faydalanabilmek amacıyla yuan cinsinden özel sektör borçlanma araçlarına ağırlık veriyor. Çin devlet tahvillerinde ise 30 yıl vadeli menkul kıymetlere yönelik yatırımlarını sınırlı tutuyor.

Callegari, temmuz ayında dolar karşısında açtıkları uzun yuan pozisyonlarını azalttıklarını ve daha yüksek faiz getirisi sunan para birimlerine yöneldiklerini açıklamıştı. O dönemde doların değer kaybetmesi ve Çin’in dış ticaret ile cari işlemler dengesinin güçlü kalması durumunda yuanın yıl sonunda dolar karşısında 6,5 seviyesine ulaşabileceğini öngörmüştü.

Çin, yuanın küresel kullanım alanını genişletiyor

Callegari, Pekin yönetiminin yuanın uluslararası finans sistemindeki konumunu güçlendirmeye yönelik politikalarını daha kapsamlı hale getirmesini beklediklerini ifade etti.

Bu doğrultuda yuan likiditesinin artırılması, beş yıl vadeli vadeli işlem sözleşmeleri gibi yeni finansal enstrümanların oluşturulması ve Kazakistan gibi ülkelerin yuan üzerinden borçlanma araçları çıkarmalarının teşvik edilmesi planlanan adımlar arasında bulunuyor.

Çinli yetkililer, ülke içerisindeki fonların offshore piyasalara aktarılmasını sağlayacak finansal kanalları da genişletiyor.

Callegari, piyasa koşullarının olumsuzlaşması halinde dahi Çin yönetiminin yuanın uluslararası kullanımını artırma hedefinden vazgeçmesini beklemediklerini belirtti.