Yerli yabancıdan fazla kazandı

Piyasalarda artan stres hisse senetleri fiyatlarında gerilemelere neden oldu. Endeks son 11 günde 70.335 seviyesindeki zirveye göre yüzde 10 gerileyerek 63.298 puana kadar düştü. Ancak borsa düşerken de kazananlar oldu. ‘Sat-al’ yapan yatırımcılar hisselerdeki volatiliteden kazandı. 2010 yılı da volatilitenin kazandırdığı bir yıldı.
Geçen hafta yayınlanan ‘Türkiye Sermaye Piyasası Raporu 2010’da bunu ortaya koyuyor. Rapora göre, 2010 yılında yabancı yatırımcıların hisse senetlerini ortalama elde tutma süresi bir yıl olurken, yerli yatırımcılarınki bir ay oldu. Sonuçlara bakıldığında, yabancılar daha uzun vadeli pozisyon alırken yerliler kısa vadeli alım satımlar yaptı.
Bu durum İMKB’de yabancı yatırımcının daha uzun vadeli yatırımcı olduğu görüşünü doğruluyor. Aynı sürede İMKB 100 endeksi dolar bazında yüzde 21 değer kazanırken, yabancı yatırımcılar yüzde 20, yerli yatırımcılar ise yüzde 35 getiri sağladı. Görünen o ki, yerli yatırımcılar al-sat yaparak yabancıları geride bıraktı.
Geçen yıl İMKB dalgalı bir seyir izlediği için endeks bazında yüksek getirileri oluşmadı. Ancak enflasyon ve Türkiye’nin ekonomik büyümesi, faizle kıyaslandığında İMKB yine de daha fazla getiri sağladı.
Yabancı az kazandı
2010 getirilerinde yabancılar yerlilerden daha az kazandı. Yabancıların yerli yatırımcılardan daha az kazanmalarının nedeni, yabancı yatırımcıların ağırlıklı olarak kurumsal yatırımcı olmaları ve endekse paralel hareket eden Endeks 30 ve lokomotif hisseleri tercih etmeleri. Yabancı yatırımcılar işlem derinliği yüksek, bankalar gibi borsanın lokomotif hisselerini tercih ettikleri için primlerinin endekse paralel olmaları olağan görülebilir. Ancak 165 milyar TL’ye yükselen piyasa değerinin yüzde 66’sına sahip olmaları nedeni ile piyasada belirleyici gücün yabancı yatırımcılarda olduğunu görülüyor.
Yerli yatırımcının 2010 yılında yabancıdan daha fazla kazanmasının nedenleri arasında geçen yıl piyasanın dalgalı seyir izlemesine ve dalgalanmalarda oluşan ciddi marjları da saymak mümkün.
Bu yıl da endeksin seyri olarak  2010 benzeri bir tablo oluşursa, “Dirençlerde sat, desteklerde al” ve kısa dönemli trade (al-sat) daha verimli olabilir. Ancak endekste yeni çıkış hareketiyle orta ve uzun dönemli çıkış trendleri olursa bu defa uzun vadeli yatırımcı olan yabancıların daha fazla kazanma olasılığı yüksek olur.

Satışlar dikkat çekici
İleriye doğru bir projeksiyon yapacak olursak; cari açık sorunu nedeniyle yabancı satışları dikkat çekici bir hal almaya başladı. Bu nedenle satış baskısı ağır basıyor. Piyasalardaki zayıflayan görünüm sürebilir. Ancak seçim sonrası kredi not artışları ve dış piyasalarda ciddi yükselişler olursa bunu ayrıca değerlendirmek gerekecek.
Vurgu yapmak istediğimiz konu esasında endeksin seyrine göre strateji belirlemek. Bazen uzun vadeli yatırım, bazen de al-sat yani trade daha verimli olabilir. Ama piyasanın yönünü yine yabancı belirleyecek gibi görünüyor. 

AÇIKLANACAK VERİLER
23 Mayıs 2011 Pazartesi
14:30  Türkiye TCMB Beklenti Anketi,  II Mayıs
15:30  ABD Chicago Ulusal Aktivite Endeksi  Nisan
24 Mayıs 2011 Salı 
09:00  Almanya GSYH-Final  1 Çeyrek
10:58 AB PMI Sanayi Mayıs
10:58 AB PMI Hizmet- Mayıs
11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeksi Mayıs
14:30 Türkiye Sanayi Güven Endeksi Mayıs
14:30  Türkiye Kapasite Kullanımı Mayıs
17:00 ABD Yeni Konut Satışları Nisan
17:00 ABD Richmond Fed Sanayi Endeksi Mayıs
25 Mayıs 2011 Çarşamba 
11:00 Türkiye Yabancı Ziyaretçi Sayısı Nisan
11:30  İngiltere GSYH-2.Tahmin 1 Çeyrek
14:00  ABD MBA Mortgage Başvuruları
14:00  Türkiye TCMB PPK - Faiz Kararı
15:30  ABD Dayanıklı Tük. Mal Siparişleri Nisan
26 Mayıs 2011 Perşembe 
09:00  Almanya GfK Tüketici Güven Anketi  Haziran
15:30  ABD GSYH-2.Tahmin 1 Çeyrek
15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları
27 Mayıs 2011 Cuma 
15:30  ABD Çekirdek Kişisel Tük. Harc. Nisan
15:30 ABD Kişisel Harcamalar Nisan
15:30  ABD Kişisel gelirler Nisan
16:55 ABD Michigan Tüketici Güven Endeksi , II Mayıs
17:00 ABD Bekleyen Konut Satışları Nisan
Borsada yatırımcı sayısı 1.04 milyon
Türkiye Sermaye Piyasası Raporu’na göre, 2010 sonunda toplam hisse yatırımcısı sayısı 1.04 milyon civarında. 1 milyon TL’nin üzerinde hisse yatırımı olan 1.613 yabancı fon, toplam hisselerin yüzde 46’sına sahip.
2010 sonu itibari ile toplam hisse senedi portföyünün dağılımına baktığımızda ise 10 yabancı fon ve 10 yabancı kurumun toplam hisse portföyünün beşte birine sahip olduğunu görüyoruz. 100 yerli bireysel yatırımcının 10 milyar TL’lik hisse portföyü var. Burada dikkat çeken ise 822.000 yerli bireysel yatırımcının portföyü 10.000 TL’nin altında.  Bu yatırımcıların kişi başı portföyü 1.147 TL. Bu tabloya bakıldığında sayısal olarak İMKB’nin ağırlığı çok küçük yatırımcılarda. Yine bu tabloya bakarak işçi, memur, küçük esnaf diyebileceğimiz bir çok meslek grubunun İMKB’ye ilgi gösterdiği ve hareketleri izleme durumunda olduğun söylemek yanlış olmaz. Yatırımcı seferberliği ile 2023 yılında 2010 sonu itibari ile 1.04 milyon olan yatırımcı sayısının 7.5 milyona çıkması hedefleniyor.


SATIŞ BASKISI ETKİLİ
Cari açıkla ilgili tedirginliğin yabancı yatırım bankalarının tavsiyelerine yansıması geçen hafta piyasalar üzerindeki baskısı artırdı. Goldman Sachs’ın gelişmekte olan piyasalar raporunda, Türkiye için satış önerirken Rusya için alım tavsiyesinde bulunması piyasaya bakışın değişmeye başladığını göstermesi açısından önemli. Piyasalar, Merkez Bankası toplantısını bekliyor. Endekste “çıkamayan borsa düşer” anlayışı hakim. Tepki alımlarının zayıf kaldığı ve direnç seviyelerini geçemediği görülünce satıp düşük fiyattan hisseyi tekrar alma anlayışı öne çıktı.
Yabancıların ağırlıklı olduğu banka hisseleri satış baskısının en çok hissedildiği sektör olsa da banka hisselerinin lokomotif özelliğinden dolayı banka hisseleri düşünce diğer hisseleri de aşağıya çekiyor. Bu açıdan seçim öncesi yukarı yönlü beklentiler kırılıp aşağı seviyeler izlenmeye başladı. Endeks önemli destek seviyelerine yaklaşmış durumda. 62.400-62.000 destek seviyeleri bu açıdan önemli. Bu seviyelerin üzerinde tepki alımları gelip piyasa, ‘Düşüş buraya kadar mı?’ diyecek. Yoksa bu destek seviyeleri kırıp alt destekler olan 60.000 veya daha da aşağısı mı gündeme gelecek. Piyasa bunun kararını verecek. 
 BORSA
Tutunma çabasında
Endekste düşüş devam ederken endeks önemli destek seviyelerine yaklaştı. İlk destekler 62.400-62.000 seviyelerinde. Bu seviyeler kısa dönem için önemli. Bu seviyelerin üzerinde tepki alımları görülebilir. 62.000’in altında verilecek destek ise 60.000’de.

 DÖVİZ
Parite hereketleri izleniyor
Döviz kurlarında dış piyasalardaki parite hareketlerinin etkisi görülüyor. Piyasalarda gerilim artmasına rağmen diğer piyasalar göre daha sakin. Dolar/TL paritesinde dirençler 1.60-1.61 seviyelerinde görülürken destekler 1.57-1.56 ve 1.54 seviyelerinde bulunuyor.

  
FAİZ
  Olumsuz havadan etkilendi
Piyasalardaki olumsuz havanın etkisi faizlerde de görülüyor. İlk takip edilecek seviyeler yüzde 8.86 ve 8.90  seviyelerinde.
Aşağı doğru sarkmalarda ise yüzde 8.75 ve 8.60 seviyeleri takip edilebilir. Yüzde 8.60 seviyesi daha önemli.

ALTIN
Yatay hareket ediyor
Kâr satışları yerini yatay harekete bıraktı. 1.470 ve 1.463 destek seviyeleri olarak görülürken  ilk dirençler 1.516-1.526 seviyelerinde. Bu seviyelerin geçilmesi çıkış hareketinin devamı getirebilir. Sonraki dirençler 1.550 ve 1.576 seviyelerinde.

DIŞ PİYASALAR
YÖN ARAYIŞI SÜRÜYOR
Endekslerde çıkış trendleri korunmakla birlikte son dönemde kar satışları piyasaları etkisi altına almış durumda. Yeni beklenti bulmakta zorlanan piyasalarda gündeme bağlı olarak dalgalı seyir sürüyor. Dış piyasalar ağırlıklı olarak ABD makro ekonomik verileri, Euro Bölgesi borç riskleri, parite hareketleri ve emtia fiyatlarını izleniyor. Yatay hareketler görülebilir.

ABD
Kâr satışlarının etkisinde
Kâr satışları etkili. 20 günlük ortalamanın altına kaydı. Kısa vadede ilk destek 50 günlük ortalamada. Çıkış hareketi korunmakla birlikte kar satışları görülüyor. Dirençler 12.750 ve 12.870-13.000 seviyelerinde. Destekler 12.500-12.450 seviyelerinde. 


BREZİLYA
Destek seviyelerinde
Tepki alım denemelerine rağmen düşüş devam ediyor. İlk destekler 62.000-61.500 olarak görülüyor. Bu seviyenin altında satış baskısı artabilir. Sonraki destekler 60.000 ve 58.000 seviyelerinde. İlk dirençler ise 64.000 ve 65.000 seviyelerinde.



JAPONYA
Yatay hareket ediyor
Tepki alımları güç kazanamadı, yatay hareket sürüyor. İlk destekler 9.500-9.400  seviyelerinde bulunurken bu seviyelerin altında baskı artabilir. Sonraki destekler 9.000 ve 8.600 seviyelerinde. Dirençler ise 9.900 ve 10.000 seviyelerinde.


ALMANYA
Çıkış trendi korunuyor
Çıkış hareketi kar satışlarına rağmen korunuyor. İlk önemli direnç 7.600 olarak görülürken destek 7.300-7.250 seviyelerinde. Bu seviyelerin üzerinde çıkış hareketi korunabilir. Aksi takdirde sonraki destek 7.000 seviyesinde.

ZEYNEP AKTAŞ /MİLLİYET