Wall Street bankalarına 1 milyar dolarlık piyango

Finansingundemi.com – Dış Haberler Servisi

Wall Street’te halka arz pazarı geçtiğimiz yıl itibariyle hareketlenmeye başlamıştı. Ancak bu pazar şimdilerde geçen yılki 90 halka arzın toplamından daha fazla fonu tek başına toplayabilecek bir "süper balinaya" ev sahipliği yapmaya hazırlanıyor.

Elon Musk'ın, yapay zekâ girişimi xAI'yi bünyesine katarak büyüyen şirketi SpaceX'in olası halka arzı, sadece teknoloji dünyasını değil, bu işten devasa kârlar elde etmeyi bekleyen Wall Street bankalarını da heyecanlandırıyor.

Tarihin en büyük halka arzı yolda olabilir

SpaceX'in 800 milyar dolarlık, xAI'nin ise 230 milyar dolarlık son değerlemelerinin ardından, piyasa birleşen bu yeni yapıya şimdiden 1 trilyon doların üzerinde değer biçiyor.

Ancak basına yansıyan haberlere göre Elon Musk, şirketin büyümesini finanse etmek için 1,5 trilyon dolarlık bir piyasa değeri üzerinden 50 milyar dolar nakit toplamayı hedefliyor.

Fortune’un haberine göre, PitchBook Analisti Franco Granda, özellikle Starlink projesinin sunduğu devasa büyüme fırsatları göz önüne alındığında 1,75 trilyon dolarlık bir hedefin bile oldukça makul olduğuna dikkat çekiyor.

Eğer bu gerçekleşirse, toplanacak 50 milyar dolarlık fon bir rekor anlamına gelecek. Oklahoma Üniversitesi'nden Prof. Bill Megginson'ın derlediği verilere göre, enflasyona göre ayarlandığında dahi SpaceX, 1987'de 44 milyar dolar toplayan Nippon Telegraph & Telephone'u geride bırakarak tüm zamanların en büyük halka arzına imza atmış olacak.

Wall Street bankaları için risksiz servet

Fortune analizine göre 23 yılın ardından hala net sıfır kâr elde eden SpaceX'in gelecekteki finansal performansı belirsizliğini koruyor. Buna rağmen bu süreçte hiçbir risk almadan milyarlarca dolar kazanması kesin olan bir kesim var: Süreci yönetecek Wall Street bankaları.

Halka arz uzmanı Florida Üniversitesi'nden Jay Ritter, böylesi devasa bir anlaşmada bankaların alacağı %2'lik standart komisyonun bile 1 milyar doları bulacağını hesaplıyor. Ancak asıl büyük kazanç, "düşük fiyatlandırma" stratejisinden geliyor.

Ritter'ın araştırmalarına göre, halka arzlarda hisseler ilk işlem gününde ortalama %19 değer kazanıyor. Bankalar bu hisseleri en büyük müşterilerine indirimli sunarak onlara milyarlarca dolar kazandırıyor ve karşılığında gelecekteki iş anlaşmaları üzerinden devasa gelirler elde ediyor.

Ritter durumu şu sözlerle özetliyor: "Müşterilerine düşük fiyatlı hisseler verebilme yeteneği, bankalar için %2'lik ücretlerden çok daha değerlidir."

Musk'ın önündeki alternatif yollar

SpaceX'in artan sermaye harcamaları düşünüldüğünde, Musk'ın Wall Street'e milyarlarca dolar komisyon ve "indirimli hisse satışı" feda etmesi mantıklı görünmeyebilir.

Bu noktada Ritter, Musk'ın önünde iki önemli alternatif olduğunu belirtiyor. İlki, Spotify ve Coinbase gibi şirketlerin uyguladığı, bankaların ön satış sürecini aradan çıkaran "doğrudan listeleme" yöntemi. İkincisi ise Airbnb ve DoorDash'in kullandığı, yatırımcıların istedikleri hisse miktarını ve ödemeye razı oldukları fiyatı baştan belirttikleri "limitli emir defteri oluşturma" sistemi.

Her iki yöntemin de şirketin kasasından çıkacak maliyeti ciddi şekilde düşüreceğini belirten Ritter, Musk'ın karakterinin de geleneksel halka arzların dışına çıkmayı vadettiğine dikkat çekti.

SpaceX’ten 40 milyar dolarlık dev halka arz planı

Jeopolitik krizler merkez bankalarını nasıl etkileyecek?

Softbank'ten yapay zekâ için tarihi kredi: 40 milyar dolar

Gelecekte doların yerini alacak dedi! Musk'tan dönüşüm sinyali