Piyasalarda ‘bahar hazırlığı’

Piyasalarda volatilite giderek artıyor. Merkez Bankası’nın sıcak paraya önlem olması açısından aldığı tedbirler etkisini gösterdi. Hisse senetlerinde düşüş, faiz ve dövizde yükseliş görüldü. Piyasaların böyle bir düzeltme hareketine ihtiyacı vardı. Merkez Bankası kararları bir ölçüde bu düzeltmeye vesile oldu.
İMKB’nin son 10 yıllık geçmişine bakıldığında ise şubat-mayıs dönemini ikiye ayırmak ve iki dönem arasında ters bir korelasyon olduğunu söylemek mümkün. Daha açık bir deyimle endeks eğer bir yıl şubatta artış kaydetmiş ise devamında mart-mayıs döneminde düşüş yaşamakta. Bunun terside mümkün; eğer endeks şubatta yükselmiş ise mart-mayıs döneminde düşüyor.
Son 10 yılda iki istisna dışında bu hep yaşanmış. İstisnaların ilki 2002, diğeri ise 2007’de yaşandı. 2002’deki şubatta başlayan düşüş mart-mayıs döneminde terse dönmedi ve düşüşüne devam etti. 2007’de de ilk iki aydaki çıkış yine terse dönmeyip çıkışını sürdürdü. Bunun dışındaki diğer yıllarda ise her seferinde tersi hareket yaşandı.
Düşüş sürüyor
Bu yılın şubat döneminde ne olacağı merak konusu. Endekste ocakta başlayan düşüşün devam ettiğini görüyoruz. Eğer düşüş ay sonuna kadar devam ederse bu istatistiğe göre mart-mayıs döneminde endeksin yükselmesi çok yüksek ihtimal. Geriye dönüp baktığımızda gerek 2002 gerekse 2007’nin kendine özgü koşullarının olduğunu görmekteyiz. 2002 krizden çıkış yılı, 2007 ise uzunca bir iyimserlik döneminde sonra piyasalarda kâr satışlarının başladığı bir dönem. Bu nedenle genel trendin dışına taşmasını açıklayacak gerekçeleri sayabilmekteyiz. 2011’in Şubat ayına geldiğimizde ise endekste düşüş hakim.
Eğer yaşanan bu düşüş bir düzeltme hareketi ise mart-mayıs döneminde çıkış olasılığı tabii ki güçlenecek. Ancak düzeltme destek seviyelerini kırar ve trend değişikliğine giderse bu defa mayıs sonuna kadar düşüşün devam etmesi şaşırtıcı olmayacak.
Gerilim arttı
Gelinen aşamada piyasalarda gerilim arttı ve bozulan denge yeniden oluşturulma çabasında. Endekste orta ve uzun dönemli çıkış trendi şimdilik sürüyor. Faiz oranları ve döviz kurları uzun süredir test edilmeyen noktalara ulaşmış durumda. Bu durum ocak ortasında yaşanan düzeltmenin tam tersi bir hareketin alt yapısını oluşturuyor. Endeks ve hisseler alım fırsatını da beraberinde getiriyor.
Piyasalarda bozulan dengenin yeniden kurulması biraz daha zaman alabilir. Ancak piyasalar düzeldikten sonra pozisyon almak için beklendiğinde fırsatlar da bir parça kaçmış olacak. Riski eleminize etmek ve piyasalar normalleşince daha üst seviyelerden pozisyon almak da bir piyasa davranış şeklidir.
BAHAR HAVASININ ALT YAPISI
- Son 10 yıllık periyotta şubat ve bahar aylarında piyasa davranışı farklılık gösteriyor.
- Seçim öncesi piyasaların olumsuz bir seyir izlememesi beklenir.
- Faiz ve döviz kurları getiri açısından hisse senetlerine henüz ciddi bir alternatif olarak görülmüyor.

HAVAYI NE BOZABİLİR?
- Yabancı satışlarının yoğunluk kazanması.
- Endekste orta ve uzun dönemli çıkış trendlerinin bozulması.
- Merkez Bankası’nın sıcak paraya yeni tedbirler alması.
- Dış piyasaların negatife dönmesi.

YÜKSELİŞ HAZIRLIĞINDA OLAN HİSSELER
Endekste yaşanacak olası bir yükselişte hangi hisse hangi sektör diye bakıldığında belli bir sektör ve hisse öne çıkmıyor. Bir çok sektörden bir çok hisse var. Bu duruma bahar döneminde gerçekleşen genel kurullar ve açıklanan bilançolar ile temettülerin etkili olduğunu gösteriyor.
Creditwest Faktoring ve Serve Kırtasiye son 10 yılda bahar dönemlerinde hep kazandırmış. Ama son 4 yılda hep kazandıran hisseler içinden tercih yapmak ta mümkün. Bununla birlikte bahar ayında güçlü bir piyasa görülürse tercih öncelikle öncü banka hisseleri ve endekse duyarlı lokomotif hisseler olmalı. 












AÇIKLANACAK VERİLER
07 Şubat 2011 Pazartesi
13:00 Almanya Fabrika Siparişleri, Aralık (Beklenti: 21%)
17:00 Türkiye BDDK-Bankacılık Kâr/Zarar Durumu, Aralık.
08 Şubat 2011 Salı
10:00 Türkiye Sanayi Üretimi, Aralık.
13:00 Almanya Sanayi Üretimi, Aralık.
14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi-I, Şubat.
17:30 Türkiye Hazine Nakit Dengesi, Ocak.
09 Şubat 2011 Çarşamba
09:00 Türkiye Cnbc-e Tüketim Endeksi, Ocak.
14:00 İngiltere İngiltere MB Faiz kararı,(Beklenti: 0,5%)
15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları
10 Şubat 2011 Perşembe
09:00 Türkiye Cnbc-e Tüketim Endeksi, Ocak.
14:00 İngiltere İngiltere MB Faiz kararı, (Beklenti: 0,5%)
15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları
11 Şubat 2011 Cuma
09:00 Almanya Tüfe
10:00 Türkiye Cari Denge Aralık.
10:00 Türkiye Sanayi Ciro Endeksi Aralık.
15:30 ABD Dış Ticaret Dengesi Aralık.
16:55 ABD Michigan Tüketici Güven Endeksi-1, Şubat.
Bankalarla piyasa denge bulmaya başladı
Banka hisselerine gelen alımlar endeksin toparlanmasını sağladı. İMKB 100 Endeksi haftanın son gününü yüzde 2.48’lik artışla 65,309 puandan tamamladı. Piyasalarda dalgalı seyir devam ediyor. Endeks direnç seviyelerini geçmekte zorlanırken geri çekilmelerde tepki alımları görülüyor. Benzer görünüm para piyasaları için de geçerli. Dış piyasaların olumlu referans olma açısından katkısı azaldı. Merkez Bankası kararları sonrası yabancı yatırımcılardan satışlar geldi. Mısır’daki olayların olumsuz etkisi piyasalar üzerindeki baskıyı artırdı. Ancak piyasa olumsuz fiyatlamayı belli ölçüde yaptı. Gerek endeks gerekse faiz ve dövizde yeni denge oluşumu dalgalı seyirle birlikte geçen haftaya göre biraz daha netleşmeye başladı. Endekste çıkış trendini bozmayan geri çekilmeler alım yönünde değerlendirilebilir. Tepki yükselişi etkisini sürdürebilir.
BORSA
65.800 seviyesi önemli
Endekste dalgalı seyir sürüyor. Destek seviyelerine geri çekilmelerde tepki alımlarının gelmesi olumlu. Destekler 64.500-64.000 seviyelerinde. Bu seviyelerin üzerinde tepki alımları gücünü koruyabilir. Sonraki destekler 63.000 ve 62.000 seviyelerinde. Tepki alımlarının ilk önemli direnci 65.800 seviyesinde. Bu seviyelerde satışlar görülebilir.
DÖVİZ
1.60 lirada zorlanıyor
Piyasalarda gerilimin artması ve Merkez Bankası kaynaklı gelişmelerle birlikte yabancı çıkışı yaşandı. Buna bağlı olarak döviz kurlarında yükseliş eğilimi sürüyor. Dolar/TL paritesinde ilk önemli direnç ise 1.60’da. Bu seviyelerde satışlar görülebilir. 1.610 seviyesinin üzerine hareket çıkış hareketinin devamını getirebilir. İlk destekler ise 1.574-1.560’de.
FAİZ
Enflasyon olumlu katkı yaptı
Merkez Bankası’nın kararları sonrası başlayan yükseliş, enflasyon verilerinin katkısıyla devam ediyor. Çıkış hareketi gücünü korumakla birlikte sert yükseliş sonrası tepki gelebilir. Kısa vadede yükselişin devamında 8.45-8.50 seviyeleri görülebilir. Düşüşlerde 8.20 ve 8.10 seviyeleri izlenebilir.
ALTIN
Tepki alımları geldi
Bir süredir satış baskısı altında olan altın fiyatlarına tepki alımları geldi. Piyasalarda güvenli liman ihtiyacının tekrar belirmesi ve ABD Dolarının değer kaybı tepki alımlarının nedenleri olarak görülebilir. Tepki yükselişlerinin dirençleri 1.360 ve 1.390 seviyelerinde. İlk destekler 1.330 ve 1.310-1.300 seviyelerinde. Bu seviyenin üzerinde tepki görülebilir.
DIŞ PİYASALAR
Olumlu hava sürüyor
Dış piyasalar iç piyasalara göre daha olumlu. Mısır’daki olaylar bir süre tedirginlik yaratsa da piyasalar üzerindeki etkisi azalıyor. Ancak Mısır’daki olayların şiddeti artar ve genele yaygınlık gösterirse tekrar olumsuz etki söz konusu olur. Diğer yandan AND verileri, Euro Bölgesi’ndeki sorunlu ülkelerin borç risklerine ilişkin gelişmeler izlenmeye devam edilecek. Dış piyasalar çok güçlü bir görünüm vermese de olumlu seyrini koruyor.
ABD
Çıkış trendinde
Çıkış hareketi devam etmekle birlikte kar satışları görülüyor. Ancak gelen satışlar destek seviyelerinin üzerinde karşılanıyor. İlk direnç 12.120 seviyesinde Bu seviyede satışlar görülebilir. Sonraki dirençler 12.300 ve 12.600 seviyelerinde. İlk destekler ise 11.900 seviyesinde bulunuyor. Sonraki destekler 11.750-11.600 seviyelerinde.
BREZİLYA
Destek seviyelerinde
Satış baskısı sürüyor. İlk destek 65.000 seviyesinde. Bu seviyenin altında satışların devamı beklenebilir. Sonraki destekler 63.800 ve 63.000 olarak görülüyor. İlk direnç 68.000 seviyesinde. Tepki çıkışının devamı için bu seviyenin üzerinde kalınması önemli. Sonraki dirençler 69.500-70.000 seviyelerinde.
JAPONYA
Tepki çıkışı sürebilir
Kâr satışları sonrası gelen tepki yükselişi sürüyor. İlk direnç 10.600 seviyesinde bulunuyor. Destekler ise 10.480 ve 10.360 seviyelerinde. Tepki yükselişinin devamı için bu seviyenin üzerinde kalınması önemli. Sonraki direnç 10.800 seviyesinde bulunuyor. Direnç seviyeleri takip edilmeli.
ALMANYA
Düzeltmesini tamamlıyor
Kâr satışlarıyla birlikte bir süredir devam eden yatay hareket yerini tekrar yükselişe bırakmaya hazırlanıyor. Çıkış hareketinin devamı için 7.250 seviyesinin üzerine çıkılması önemli olacak. Sonraki direnç 7.500 seviyesinde. İlk destekler 7.150-7.050 seviyelerinde. Ortalamaların üzerindeki hareket alımları güçlendirebilir.

ZEYNEP AKTAŞ-MİLLİYET