Japon tahvillerinde yüzde 3 alarmı!

Goldman Sachs analistleri, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) politika faizine yönelik beklentisini güncelledi. Daha önce Ocak 2027’de gerçekleşmesini bekledikleri faiz artışının eylül ayında yapılacağını öngören analistler, BoJ’un faiz artırımlarına daha erken başlayabileceği değerlendirmesinde bulundu.

Faiz artışı için eylül beklentisi

Goldman Sachs, eylülde beklenen faiz artışının ardından 2027 Shunto ücret görüşmelerinde güçlü ücret artışlarının teyit edilmesi durumunda, Ocak 2027’de bir faiz artırımı daha yapılacağını tahmin ediyor. Banka, sonraki artışın Temmuz 2027’de gerçekleşmesini ve politika faizinin yüzde 1,75 seviyesine yükselmesini bekliyor.

Analistlere göre BoJ, temel enflasyonun yüzde 2’nin üzerine çıkma ihtimaline karşı giderek daha ihtiyatlı bir tutum sergiliyor. Bu görünüm, faiz artırımlarının daha erken gerçekleştirilme olasılığını artırıyor.

Tahvil piyasasında nötr faiz riski

Bununla birlikte Goldman Sachs analistleri, BoJ’un para politikasının mevcut aşamada ekonomik gelişmelerin gerisinde kalmadığı yönündeki görüşünü koruduğunu belirtti. Banka, bu değerlendirmesini temel enflasyonun hâlen yüzde 2 seviyesinin altında olmasına dayandırıyor.

Japon devlet tahvili piyasasında öne çıkan risklerden biri ise nötr faiz seviyesine yönelik beklentilerin yükselmesi olarak gösteriliyor. Sony Financial Group ekonomisti Takayuki Miyajima, faiz artırımlarına rağmen finansal koşulların destekleyici kalması halinde nötr faiz tahminlerinin tahvil piyasası uzmanlarının öngördüğü yüzde 1,50-1,75 bandının üzerine çıkabileceğini ifade etti.

Miyajima, böyle bir gelişmenin piyasanın BoJ için nihai faiz beklentisini mevcut yüzde 2,25 seviyesinin üzerine taşıyabileceğini ve 10 yıllık Japon devlet tahvili faizinin yüzde 3’ün üzerinde kalıcılaşmasına neden olabileceğini söyledi.

Mali genişleme tahvil faizlerini baskılayabilir

Japonya tahvil piyasası açısından bir diğer risk ise Başbakan Sanae Takaichi’nin genişlemeci maliye politikası olarak öne çıkıyor. Miyajima, ABD yönetiminin zayıf yen ve yükselen Japon tahvil faizleri konusunda temkinli mesajlar verdiğine dikkat çekerek, Takaichi hükümetinin hem piyasaları hem de Washington’ı göz ardı ederek mali genişlemeye yönelmesinin düşük ihtimal olduğunu belirtti.

Miyajima, bu beklentinin gerçekleşmemesi durumunda mali risk priminin yeniden yükselebileceğini ve 10 yıllık Japon devlet tahvili faizinin yüzde 3 seviyesini belirgin şekilde aşabileceğini dile getirdi.

10 yıllık Japon devlet tahvili faizi ise son olarak 1 baz puan yükselerek yüzde 2,890 seviyesine çıktı.

Wall Street bankalarından tahvil faizlerine ilişkin çarpıcı mesaj!

Bessent'ten tahvil geri alımları sürecek mesajı

Tahvil yatırımcılarına Pimco’dan önemli sinyal