Hisse ve altından vazgeçmem diyenlere

2011’de 100 milyon dolarlık yatırımlarla yeni rezervleri devreye sokacakolan, Koza Altın’ın Genel Müdürü İsmet Sivrioğlu, “2010’da Newmont’u satın almıştık. 2011’de yeni satın almalara sıcak bakabiliriz” diyor.
Gözde Yeniova/Ekonomist 
Halka arzların oldukça hareketli bir dönemde olduğu 2010 yılında, en fazla dikkat çeken işlemlerden biri de Koza Altın oldu.İMKB’de yılın ilk halka arzı olarak sermayesinin yüzde 30’u sermeye piyasasında işlem görmeye başlayan Koza Altın, 36.80 TL’lik baz fiyata göre 2.2 milyar TL’lik piyasa değeri ile Türk Telekom’un, Mayıs 2008’deki halka arzından bu yana gerçekleştirilen en büyük halka arz olmuştu.
Koza Altın, halka arz sonrasında İMKB 30 listesindeyer alarak yatırımcıların ilgi odağına girdi. Rezerv ve kaynaklarını artırması ve bir satın almaya da imza atması nedeniyle, uzmanların tavsiye listelerinde ilk sıralarda yer aldı. Bunda altın fiyatlarındaki yukarı ivme de etkili oldu. Her ne kadar ocak ayında altın fiyatlarında bir miktar düşüş yaşansa da şirket hala yükseliş beklentisiyle cazip bulunuyor.
Türkiye'nin 6 bin 500 ton gibi büyük bir altın potansiyeline sahip olduğuna dikkat çeken İsmet Sivrioğlu, şirket olarak 2010 yılında olduğu gibi 2011 yılında da toplamda 15 milyon dolar bütçeyle 500 adet civarında olan sahalarda arama işlemlerine devam edeceklerini söylüyor. Böylelikle Koza Altın, 2011 yılı sonunda hem rezervlerini hem de kaynaklarını arttırmayı hedefliyor. Rezervlerini ve kaynaklarını artırırken yeni yatırımları da devreye sokacak olan Koza Altın,2011 yılı içerisinde Dikili Çukuralan ve Eskişehir Kaymaz yatırımlarıyla birlikte yaklaşık 100 milyon TL yatırım yapmayı hedefliyor.
Yeni madenlerde üretime geçilecek
Koza Altın, halihazırda Bergama-Ovacık ve Gümüşhane-Mastra madenlerinde üretim yapıyor. 2011 yılında en önemli hedefi ise yeni madenleri ve üçüncü üretim tesisinin faaliyete geçirilmesi. Sivrihisar-Kaymaz’daki madenlerinde hızlı bir şekilde inşaat çalışmalarının sürdüğünü ifade eden İsmet Sivrioğlu, 2011 yılı son çeyreğinde Kaymaz’da da üretime başlamayı beklediklerini söylüyor. Kaymaz işletmesiyle birlikte şirket, Türkiye'de üç tesiste altın üretimini gerçekleştiriyor olacak.
Tesis içeren Ovacık, Mastra ve Kaymaz İşletmelerine ek olarak; Çukuralan'da da açık ocak ve kapalı ocak metotlarıyla cevher üretimi yapılacak ve çıkarılan cevherler 40 km uzaklıkta bulunan Ovacık İşletmesine taşınarak işlenmek üzere stoklanacak.
Sonraki hedef ise Ağrı Diyadin’de önemli bir kaynağa sahip olduğu projeyi hayata geçirmek. Koza Altın, Diyadin’de çalışmalara hız vererek gelecek yılarda orada da üretime geçmek istiyor. 2010 yılında üretimi 256 bin ons olan Koza Altın, 2011 yılında ise üretim hedeflerini 270-300 bin ons aralığında ve 2012’de ise tahminen 350 bin ons olarak belirliyor. 
Kaynaklar arttı
Koza Altın’ın hızla büyüyen ve gelişen bir şirket olduğunu söyleyen İsmet Sivrioğlu, son beş yılda hem üretim hem de kaynak ve rezerv gelişimi bakımından dünya çapında bir gelişme kaydettiklerini ifade ediyor. Öyle ki 2005 yılında bir tesisle altın üretimleri 101 bin ons iken 2010 yılında iki tesisle 256 bin ons oldu. Şirketin rezervleri, önceki yıla göre 2010’da yüzde 18 artarak 2.1 milyon ons’a yükselirken, kaynakları (rezerv dahil) ise aynı dönemde yüzde 25 artarak 9.9 milyon ons’a ulaştı.
2010 yılının çok yoğun ve başarılı bir yıl olduğunu söyleyen İsmet Sivrioğlu,küresel ekonominin dalgalanmalar yaşadığı bir dönemde son derece başarılı bir halka arz yaparak adeta başarılarını taçlandırdığını ifade ediyor. İsmet Sivrioğlu sektör ve şirket bazında 2010 yılını ise şöyle değerlendiriyor;
“Finansal kriz ve düşük faiz ortamında sağlam bir varlık olarak altına karşı artan yatırım amaçlı talep, dünyada altın fiyatının yükselmesini sağladı.Bu nedenle 2010 yılı sektör için başarılı bir yıl oldu denebilir. Diğer taraftan dünyadaki altın ve değerli maden kaynaklarının giderek azalması nedeniyle Türkiye gibi altın madenciliği açısından bakir ve gelecek vadeden bölgeler ile Koza Altın İşletmeleri gibi potansiyeli yüksek şirketlerin öneminin arttığını söyleyebiliriz.” 
Satın almalara açık
Koza Altın, Türkiye’deki projelere odaklanmış durumda. Öte yandan yurt dışı satın almalara da açık. 2010 yılında uluslararası bir madencilik şirketi olan Newmont’un Türkiye’deki faaliyetlerini yürüten şirketi satın alan Koza Altın, bu satın alma ile 63 adet ruhsatlı alanı devralmış oldu.
Mevcut ruhsatlarını ve faaliyetlerini geliştirecek her türlü satın almaya açık olduklarını ifade eden İsmet Sivrioğlu, “Şu an için planlanan bir satın alma mevcut değil. Ancak şirketimiz lehine olabilecek şirket satın alımları için fizibilite çalışması yapmaya açığız” diyor. Ayrıca Newmont'dan satın alınan Newmont Altın Madencilik şirketi 2010 yılı içerisinde anonim şirkete çevrilerek ismi Koza İpek Madencilik A.Ş olarak tescil ettirildi. 
Yatırım uzmanları Koza Altın için ne diyor? 
Erkan Savran/Ak Yatırım Araştırma Müdürü: Koza Altın için 12 aylık hedef fiyatımız hisse başına 28 TL. Koza Altın için önerimizi ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ olarak koruyoruz. Altın fiyatlarındaki artışa bağlı olarak modelimizde kullanmış olduğumuz fiyat tahminlerimizi artırmamız hedef fiyat revizyonuna temel oluşturuyor. 
BehlülKataş/Ekspres Yatırım Analisti: Önümüzdeki yıllarda rezerv artışın sürmesini beklenebilir. Koza Altın aynı zamanda üretimde taşeron şirketler kullanması, yüksek tenörlü altın madenleri ve görece daha yeni olan varlıkları sayesinde, tüm dünyada en düşük maliyetle üretim yapan şirketler arasında. Bir diğer önemli nokta ise altında devam eden boğa piyasası dinamikleri. Hisse başına hedef fiyatımız 22 TL seviyesinde. 
Burak Berki/İş Yatırım Analisti: Koza Altın için 24.6 TL hedef değerimiz var ve ‘al’ tavsiyesi veriyoruz. Altın fiyatlarının 2010 yılındaki gibi 2011 yılında da yükseleceği beklentimiz Koza Altın‘ı öne çıkaran önemli bir etken. İkincisi ise şirketin rezerv ve kaynak rakamları.Özellikle rezerv miktarında olacak artışın hisse fiyatını olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz. 
Uğur Özker/Finans Yatırım Analisti: Türkiye’de altın madenciliği ciddi büyüme potansiyeline sahip. Koza Altın’ın, bundan fayda sağlayacağını düşünüyoruz. Ayrıca düşük maliyet yapısı ve yüksek altın fiyatları, Koza Altın’ın kârlılığını artıran faktörler. Bunlara ek olarak 2011 yılında üçüncü altın üretim tesisinin de (Kaymaz) devreye girmesiyle altın üretiminin 2012 yılında 2010 yılı üretimine göre yüzde 50’nin üzerinde artış göstermesini bekliyoruz. Şirket için tavsiyemiz ‘al’ yönünde.