Gümüşte ibre tersine dönebilir! 2030'a dikkat

Küresel piyasalarda enflasyon beklentileri ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) izleyeceği faiz politikasına yönelik öngörüler, değerli metallerin seyrini belirlemeye devam ediyor. Enflasyonun yeniden yükselişe geçmesinin Fed’i gelecek ay daha agresif faiz artırımlarına yöneltebileceği endişesi, altın fiyatlarında satış baskısını artırdı. Altının ons fiyatı gün içerisinde yüzde 1’in üzerinde düşüş kaydetti.

Altın fiyatlarının gerilemesine karşın gümüş, kısa vadeli yükseliş performansıyla pozitif ayrıştı. Ons gümüş 51 doların üzerindeki seviyesini korurken gün içerisinde yüzde 0,68 oranında değer kazandı.

Öte yandan, büyük yatırım bankalarından BMO Capital Markets, gümüş piyasasının uzun vadeli geleceğine ilişkin dikkat çeken bir analiz yayımladı. Banka, endüstriyel kullanımın azalmasının piyasadaki mevcut arz-talep dengesini değiştirebileceği ve önemli miktarda arz fazlasına neden olabileceği uyarısında bulundu.

Gümüş piyasasında 2030 yılına kadar tarihi arz fazlası beklentisi

BMO Capital Markets bünyesinde George Heppel ve Helen Amos’un liderliğindeki emtia analistlerinin hazırladığı raporda, uzun süredir arz açığıyla karşı karşıya olan gümüş piyasasında dengelerin tersine dönebileceği ifade edildi. Banka, 2030 yılına kadar piyasada tarihsel açıdan en yüksek seviyelerden birine ulaşabilecek arz fazlası yaşanabileceğini tahmin ediyor.

Bu değişimin arkasındaki başlıca etkenin ise gümüşün önemli tüketim alanlarından biri olan güneş enerjisi sektöründeki talep gerilemesi olacağı öngörülüyor.

BMO analistleri, güneş enerjisi sektöründeki hızlı kapasite artışının beraberinde altyapı kaynaklı sorunları da getirdiğine işaret ediyor. Yenilenebilir enerji yatırımlarının elektrik şebekeleri, bağlantı altyapısı ve batarya kapasitesindeki büyümenin önüne geçmesi, yeni güneş enerjisi projelerinden kaynaklanan gümüş talebinin yavaşlamasına neden olabilir.

Gümüş talebini azaltabilecek bir başka gelişme ise yüksek fiyatların üreticileri alternatif malzemelere yönlendirmesi olarak gösteriliyor. Yılın başlarında ons gümüşün kısa süreliğine 120 doların üzerine yükselmesi, güneş paneli üreticilerini maliyetleri düşürmek amacıyla daha az gümüş kullanmaya ve farklı ham maddelere yönelmeye teşvik etti.

Altın-gümüş oranı için 85 seviyesi öngörüsü

BMO Capital Markets’ın raporunda dikkat çeken bir diğer tahmin ise altın-gümüş oranına yönelik oldu. Banka, önümüzdeki dört yıl içerisinde mevcut 76 seviyesindeki oranın 85’e yükselebileceğini öngörüyor. Bu beklenti, gümüşün önümüzdeki dönemde altına kıyasla daha zayıf bir performans sergileyebileceğine işaret ediyor.

Son yıllarda endüstriyel talebin güçlü kalması, yeryüzündeki mevcut gümüş stoklarının azalmasına ve piyasanın ani fiyat değişimlerine karşı daha hassas hale gelmesine yol açmıştı. BMO analistleri, güneş enerjisi sektöründen kaynaklanan tüketimin zayıflamasının uzun süredir devam eden arz sıkışıklığını zaman içerisinde hafifletebileceğini değerlendiriyor.

Gümüş fiyatlarının yüksek seviyelerde kalması için ne gerekiyor?

Piyasada oluşması beklenen arz fazlasının gümüş fiyatlarına nasıl yansıyacağı da gündemdeki yerini koruyor. Analistler, ortaya çıkabilecek büyük miktardaki arz fazlasının dengelenebilmesi için yatırımcı talebinin yalnızca güçlü seyretmesinin yeterli olmayacağını belirtiyor. Buna göre yatırım amaçlı gümüş alımlarının uzun yıllar boyunca kesintisiz biçimde olağanüstü yüksek seviyelerde devam etmesi gerekiyor.

Böyle bir talep ortamının oluşmaması halinde ise piyasadaki arz fazlasının emilebilmesi için gümüş fiyatlarının daha düşük seviyelere gerilemesi gerekebilir. Analistler, fiyatların düşmesinin yatırımcı ilgisini yeniden canlandırabilecek bir unsur olabileceğine dikkat çekiyor.