Fitch’ten Türkiye’de finansal kiralama ve faktoring sektörüne risk uyarısı

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’de finansal kiralama ve faktoring şirketlerinin 2026 ve 2027 yıllarında artan aktif kalitesi riskleri ve daralan kârlılık marjlarıyla karşı karşıya kalabileceğini açıkladı. Kuruluş, piyasa dalgalanmalarının doğrudan etkisinin sınırlı olduğunu ancak borçlular üzerinden sektöre yansıyabilecek risklerin arttığını bildirdi.

Fitch Ratings, 19 Ekim 2026 tarihinde yayımladığı raporda, Türkiye’deki finansal kiralama ve faktoring şirketlerini de kapsayan EMEA Gelişen Avrupa finansman ve leasing sektörüne ilişkin görünümü değerlendirdi. Kuruluş, söz konusu sektörün görünümünü haziran ayında “kötüleşen” olarak revize ettiğini hatırlattı.

Bu kararda küresel ekonomik büyümedeki yavaşlama, enflasyonun kalıcılığını koruması, yüksek fonlama maliyetleri ve küçük ve orta ölçekli işletmelerden (KOBİ) kaynaklanan aktif kalitesi baskılarının belirleyici olduğu ifade edildi.

Piyasa dalgalanmalarının dolaylı etkileri öne çıkıyor

Fitch, Türkiye’de son dönemde gözlenen piyasa hareketlerinin finansal kiralama ve faktoring şirketleri üzerindeki doğrudan etkisinin sınırlı düzeyde kaldığını belirtti.

Finansal kiralama şirketlerinin doğrudan piyasa risklerinin düşük olduğu, menkul kıymet portföylerinin sınırlı kaldığı ve fonlama kanallarının yerleşik yapısını koruduğu kaydedildi. Banka iştirakleri bünyesinde faaliyet gösteren faktoring şirketlerinin de hissedar desteği ve istikrarlı fonlama olanaklarından yararlandığı vurgulandı.

Buna karşın piyasalardaki stresin, borçluların mali durumları üzerinden şirketlerin aktif kalitesini olumsuz etkileyebileceği uyarısı yapıldı. Türk lirası faizlerindeki yükselişin ve kredi temerrüt takası (CDS) primlerindeki genişlemenin fonlama maliyetlerini artırabileceğine dikkat çekildi.

Finansal kiralama sektöründe yeni iş hacmi yüzde 48 büyüdü

Türkiye’de finansal kiralama sektörünün yeni iş hacmi, 2026 yılının ilk altı ayında dolar bazında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 48 artış gösterdi.

Sat ve geri kirala işlemlerinin toplam yeni iş hacmi içerisindeki payı yüzde 38 olarak hesaplandı. Fitch, bu tablonun yatırım odaklı finansmandan ziyade işletme sermayesi ihtiyacına yönelik talebin sürdüğüne işaret ettiğini bildirdi.

Kuruluş, sat ve geri kirala işlemlerinin ticari gayrimenkullerin değerlemesine ve varlıkların kalan değerine ilişkin risklere maruziyeti artırması nedeniyle daha yüksek risk barındırdığını değerlendirdi.

Sektörde takipteki kredi oranı yüzde 1,9 seviyesine geriledi. Ancak Fitch, bu oranın 2026 ve 2027 yıllarının sonuna doğru kademeli biçimde yükselmesini beklediğini açıkladı.

Finansal kiralama şirketlerinin ortalama özkaynak kârlılığı yüzde 30 olarak gerçekleşirken, temel kâr marjlarında daralma yaşanabileceği belirtildi. Öte yandan sektörün kaldıraç oranı, 2025 sonundaki 3,8 kat seviyesinden 4,9 kata çıktı.

Faktoring sektörünün işlem hacmi 1,1 trilyon liraya çıktı

Türkiye’de faktoring sektörünün işlem hacmi, 2026’nın ilk yarısında yüzde 33 artarak 1,1 trilyon liraya ulaştı.

Fitch, sektörün yıl genelinde yüzde 32 büyümesini öngördü. Bununla birlikte beklenen büyümenin genel olarak enflasyonla paralel seyredeceği, reel büyümenin ise yatay kalacağı tahmin edildi.

Faktoring sektöründe takipteki kredi oranı yüzde 2,3 seviyesinde bulunmasına rağmen, yeni sorunlu krediler ile değer düşüklüğü giderlerinin yüksek seviyelerini koruduğu ifade edildi.

Sektörün ortalama aktif kârlılığı, 2025 yılında kaydedilen yüzde 8,1 seviyesinden yüzde 6,4’e geriledi. Kaldıraç oranı ise 4,1 kata yükseldi. Fitch, bu seviyeye rağmen sektörün kaldıraç oranını hâlen ılımlı olarak değerlendirdi.