Faiz indirim olasılığı arttı

Aralık TÜFE enflasyonu % -0,30 olarak açıklanırken, yılsonu enflasyon oranının % 6,4 ile beklentilerin oldukça altında kalmasını sağladı. Böylece, Nisan ayında % 10’lu seviyelere çıkarak tek haneli seviyelerin sürdürülebilirliğine yönelik ciddi endişelerin oluşmasına neden olan enflasyon cephesi, yılsonunda orta vadeli olumlu görünümü pekiştirir bir tablo sunmayı başarmış oldu.
Düşük enflasyonda yine gıda fiyatlarının belirleyici olduğu görülüyor. İşlenmemiş gıda fiyatlarındaki düşüş Aralık ayında da devam etmiş. Son iki ayda toplam % 10’u aşan bir gerileme sözkonusu. Böylece, Ekim sonunda % 31,3’e çıkan işlenmemiş gıda fiyatlarındaki yıllık artış Aralık sonunda % 8,7’e çarpıcı bir düşüşe işaret ediyor.
Gıda fiyatlarında sadece işlenmemiş değil, işlenmiş tarafta da ılımlı bir görünüm mevcut. Yıllık enflasyon % 5’li seviyelerde.
Gıda fiyatlarının olumlu katkısına karşılık, enerji fiyatlarındaki artışın olumsuz etkisi gözleniyor. Enerji fiyatlarında % 3’e yakın aylık artış dikkat çekiyor. Yıllık artış da % 10’a ulaşmış durumda. Petrol fiyatlarının global seyrini düşündüğümüzde, önümüzdeki aylarda da bu baskının devam etmesi beklenebilir.
Diğer yandan, “çekirdek” enflasyon göstergeleri kontrol altında görünüyor. “I” göstergesinde yıllık artış sadece % 2,99.
TL’de yaşanan değer kaybının enflasyon cephesindeki yansıması ise sınırlı boyutta. Kira fiyatları, ev eşyası ve bazı hizmet sektörlerinde sınırlı kalırken; haberleşme araçlarında kurun etkisinin yansıtıldığı gözleniyor.
Sonuç olarak Aralık enflasyon rakamları, Merkez Bankası’nın 20 Ocak’taki faiz toplantısında enflasyon konusundaki rahat görünümünü destekleyecek yeni veri seti olarak görülebilir. İç talepteki güçlü seyri de düşündüğümüzde, yeni bir faiz indirim olasılığı artıyor. Beklentimiz 50 baz puanlık bir indirimin gelebileceği yönünde. Ancak, piyasaların hassasiyeti daha çok faiz dışı önlemler konusunda olacaktır. Zorunlu karşılık oranlarında yeni bir artırım genel beklenti niteliğinde. Bunun dışında özellikle bankacılık sektörünün karlılığında risk oluşturacak yeni önlemler açıklanması halinde piyasaların tedirgin olması beklenebilir.
DESTEK MENKUL DEĞERLER