DuPont’un tahvil takas planına yatırımcılardan itiraz

Finansingundemi.com

DuPont de Nemours Inc.'in milyarlarca dolarlık tahvil değişim planı, yatırımcıların karşı çıkmasıyla adeta bir finans savaşı başlattı. Kimya sektörünün devlerinden DuPont, toplamda 5,4 milyar dolar tutarındaki 2028, 2038 ve 2048 vadeli tahvillerini yeni menkul kıymetlerle takas etmek ve yatırımcıya güvence sağlayan bazı kısıtlamaları kaldırmak istiyor. Ancak bazı tahvil sahipleri bu planı adil bulmuyor.

YARGIYA BAŞVURACAKLAR

Konuya yakın kaynakların verdiği bilgilere göre, yatırım bankası Solomon Partners ve hukuk firması Milbank, tahvil sahipleriyle birlikte hareket ederek borç takasını engelleyebilecek hukuki ve finansal seçenekleri değerlendiriyor. Pazartesi günü, bu grup para yöneticileriyle olası karşı hamleleri tartışmak için özel bir konferans görüşmesi gerçekleştirdi.

Direnişi başlatan yatırımcılar, 2028 ve 2048 tahvillerinin her birinin yüzde 30’u, 2038 tahvillerinin ise yüzde 40’ı oranında hisseyi kontrol ediyor. Karşı tarafı büyütmek ve takasa katılımı engellemek için çalışıyorlar çünkü planın hayata geçmesi için ilgili tahvilin yüzde 50’sinden fazlasının onay vermesi gerekiyor.

YATIRIMCIYI KORUYUCU HÜKÜMLER ORTADAN KALKABİLİR

DuPont ise elektronik bölümünü Qnity Electronics Inc. adlı yeni bir birime dönüştürmeye hazırlanıyor ve bu nedenle tahvil sahiplerine sunulan kontratlardaki tazminat haklarının tetiklenebileceği kaygısı var. Şirket, aynı zamanda mevcut tahvillere ilişkin "kısıtlayıcı sözleşmeler" olarak adlandırılan koruyucu bazı yükümlülükleri ortadan kaldırmak için de yatırımcılardan onay talep ediyor. Ayrıca, tahvillerin belirli bir bölümünü geri satın almayı planlıyor.

Ancak karşı duran yatırımcılar, tahvillerin nominal değerinin üzerinde işlem görmesine rağmen, geri alım fiyatının çoğu durumda nominal değere yakın olmasından şikâyetçi. Bu yüzden kendilerine yeterli ödeme yapılmadığını savunuyorlar. Örneğin, 2028 vadeli tahviller işlem gününde dolar başına 102 sentten, 2038 vadeli tahviller 105 sentten, 2048 vadeli tahviller ise 101 sentten satılırken; DuPont’un sunduğu takas fiyatı en az 95 sent, erken katılımda ise 100,25 cent düzeyinde kaldı.

DuPont’un planı ve yatırımcıların direnci, şirketin geleceğe dair finansal hamlelerinde önemli bir kırılma noktası oluşturuyor. Taraflar arasında süren bu pazarlık, hem piyasanın hem de şirketin yol haritası açısından yakından izleniyor.