Avrupa’da faiz şoku bitmedi: Yeni artış beklentisi

Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) perşembe günü gerçekleştirdiği faiz artışının ardından finans kuruluşları, enerji maliyetlerinin enflasyon üzerindeki baskısının sürmesi halinde yeni parasal sıkılaştırma adımlarının gelebileceğini değerlendirmeye başladı.

Candriam Yatırım Direktörü Nicolas Forest, ECB’nin haziran ayında elde ettiği “güvenilirlik kazanımının” ardından son faiz kararının, daha kalıcı hale gelebilecek enflasyon riskine karşı alınmış bir önlem olduğunu söyledi.

Forest, İran’ın da dahil olduğu çatışmaların uzun sürmesinin Brent petrolün varil fiyatını 100 doların üzerine çıkardığını belirtti. Bu durumun enflasyona ilişkin endişeleri yeniden gündeme taşıdığını ifade eden Forest, gelişmelerin ECB’nin gelecek yıla yönelik enflasyon tahminini yukarı çekmesine neden olduğunu kaydetti.

Enerji maliyetlerinin ekonomiye yayılması kritik olacak

Forest’a göre önümüzdeki dönemde en önemli konu, enerji fiyatlarındaki şokun ekonominin diğer alanlarına ne ölçüde yansıyacağı olacak. Yüksek enerji maliyetlerinin şimdiye kadar ücretler veya genel fiyat baskıları üzerinde belirgin bir etki oluşturduğuna dair kanıtların sınırlı olduğunu belirten Forest, buna karşın risklerin yukarı yönlü olduğuna dikkat çekti.

Uzun süren çatışmalar, petrol altyapısında meydana gelebilecek yeni zararlar, kış ayları öncesinde düşük doğal gaz stokları ve kuraklığın gıda fiyatlarını yukarı çekmesi, enflasyonun daha uzun süre yüksek seviyelerde kalmasına yol açabilecek başlıca riskler arasında gösteriliyor.

Citi’den iki faiz artışı beklentisi

Citigroup, ECB’nin aralık ayında politika faizini 25 baz puan yükselteceğini öngörüyor. Banka ayrıca Mart 2027’de 25 baz puanlık bir faiz artışı daha yapılmasını bekliyor.

ANZ de Orta Doğu’daki çatışmaların yeniden şiddetlenmesi ve bunun enerji fiyatları üzerindeki olası etkileri nedeniyle ECB’nin Aralık 2026’da 25 baz puanlık ilave faiz artışına gideceği tahmininde bulunuyor. Bu artışla birlikte mevduat faizinin yüzde 2,75 seviyesine yükselmesi bekleniyor.

ANZ, ECB’nin parasal sıkılaştırma sürecinde zamana yayılan ve kademeli bir politika izleyeceğini düşünüyor. Bankanın değerlendirmesine göre piyasalar ekim ayında faiz artışı ihtimalini yaklaşık yüzde 90 olarak fiyatlıyor.

Pantheon’un beklentisi: Aralık ve şubatta faiz artışı

Pantheon Macroeconomics Baş Euro Bölgesi Ekonomisti Claus Vistesen ise ECB Başkanı Christine Lagarde’ın basın toplantısında yüksek faiz beklentilerine karşı bir tutum sergilemediğini ve yeni bir faiz artışının önünü kapatmadığını belirtti.

Lagarde, yüzde 2,5 seviyesinin nötr faiz aralığının üst sınırı olup olmadığına ilişkin soruya, nötr faiz oranının “büyük önem taşımadığı” yanıtını vermişti.

Vistesen, ECB’nin önümüzdeki altı aylık süreçte politika faizini daha belirgin şekilde kısıtlayıcı seviyelere taşıyacağını öngörüyor. Tahminlerine göre ECB, aralık ve şubat aylarında faiz artıracak. Bankanın ardından eylül ve aralık 2027’de iki faiz indirimi gerçekleştirmesi bekleniyor.

Vistesen, söz konusu beklentilerin mart ayına kadar piyasaların fiyatladığı faiz patikasıyla örtüştüğünü belirtti. Ancak 2027 yıl sonuna yönelik faiz beklentilerinin halen yüksek seviyelerde bulunduğuna dikkat çekti.

ECB'den faiz artışı: 3 temel oran 25'er baz puan yükseltildi

Euro, ECB beklentisiyle değer kazandı