Tahvil piyasası hisseyi ezdi geçti

2 / 3

---

HİSSE SENEDİ STOĞUNU ARTIRMADA BAŞARI SAĞLANAMADI
6.Öncelik Maddesi; Türkiye’de mevcut olduğu halde, çeşitli nedenlerle rekabet üstünlüğü yurt dışı piyasalara kaymış olan finansal ürün ve hizmetler belirlenerek, bu durumun düzeltilmesine yönelik tedbirler alınacaktır.
7. Öncelik Maddesi; Türkiye piyasalarında henüz sunulmayan veya yeterli işlem hacmine ulaşmamış, İstanbul’u cazip bir finans merkezi haline getirebilecek, gelişme potansiyeli yüksek finansal ürün ve hizmetler için gerekli altyapı oluşturulacaktır.
Görüşümüz; 6. ve 7. öncelik maddeleri özü itibarı ile benzer olduklarından beraberce ele aldık. İlgili maddeler paralelinde atılmış en önemli adım, Foreks piyasasının düzenlenip, ülkemiz sistemi içine alınmış olmasıdır. Bu vesile ile merdiven altı Foreks işlemlerinin önü kesilmiştir. Diğer taraftan özel sektör borçlanma araçları, faizlerin geldiği seviye ve oynaklığın azalması ile önemli gelişmelere sahne olmuştur; 2012 yılında sermaye piyasasında borçlanma araçlarında toplam arz nominal olarak 68 milyar TL’yi bulmuştur. Buna rağmen özkaynak (hisse senedi) enstrümanlarının halka arzı 2012 yılı toplamında 5,1 milyar TL seviyesinde kalmıştır ve bu arzın 4,5 milyar TL’si Halkbank arzı ile olmuştur. Bu açıdan baktığımızda özel sektör Tahvil Piyasası büyük gelişme sağlamıştır. Maalesef hisse senedi stoğunu artırmada başarı sağlanamamış, üstelik halka arz seferberliğinde yaşanan başarısızlık tuzu biberi olmuştur. Son dönemde hükümetimizin, köprü-otoyol, TPAO vb. önemli kamu kurumlarında halka arz modeline sıcak bakması, hisse senedi stoğunun artırılması yönünde ümit vermektedir.
Özellikle Türev ürünlerin çeşitliliğinin artırılması amacı ile tek hisse opsiyonlarının devreye alınması önemli bir açılım olmakla beraber, dayanak teşkil eden hisse senetlerinde reel halka açıklığın düşük olması, sorun yaratmaktadır. Hisse senedi karşılığı repo işlemlerinin devreye alınması, amacı itibarı ile önemli bir açılım olmasına rağmen, teminat oranının düşük tutulması arzulanan neticelere engel olmuştur.