Seçim öncesi kazandıracak 16 hisse

19 / 25

---

Tuğba SAYGIN / Gedik Yatırım Araştırma Uzmanı
Sinpaş GYO’da “endeksin üzerinde getiri” bekliyoruz
Sinpaş GYO: GYO sektörünün en önemli oyuncularından biri olan Sinpaş GYO, 1.65 milyar TL portföy büyüklüğüyle yüzde 10 pazar payına sahip. Şirketin portföy dağılımında yüzde 26.8 paya sahip olan arsalar ile konum ve nitelik olarak yatırım değeri yüksek aktifler dikkat çekiyor. 2010 sonu itibariyle Sinpaş GYO tarafından projelendirilen ve üretilen toplam konut sayısı 6 bin 465’e, ön satışı gerçekleştirilen konut sayısı ise 4 bin 580’e ulaştı. Şirket, proje geliştirici konumda olup lüks konut projeleri geliştiriyor. Ayrıca satış ve pazarlama faaliyetlerini de yürütüyor. Sinpaş GYO, halen devam eden 5 projesinin yanı sıra 2011 ve 2014 yılları arasında 11 projeyi hayata geçirmeyi planlıyor. 31 Aralık 2010 itibariyle devam eden 5 projenin ön satış bilgileri Lagün 379, Bursa Modern 514, Bosphorus City 2.393, Aquacity 869, İstanbul Sarayları 425 olarak dağılıyor. Toplam satış ise 2009’a göre yüzde 20 artarak 4 bin 580 adet oldu. 2010’da durağan seyreden konut fiyatları ve kiralarında bu yıl talebe ve yeni konut arzlarına bağlı olarak sınırlı bir artış bekleniyor. Öte yandan, Türkiye’deki GYO muhasebe standartlarına göre ön satış gelirleri proje tamamlanana kadar bilançoda gösteriliyor. Ancak proje tamamlandıktan sonra bu satışların gelir ve giderleri gelir tablosuna yansıtılıyor. Bu yüzden Sinpaş GYO için bu yıl önemli gelir ve kar artışı bekliyoruz. Şirket için 2011 yılı net kar beklentimiz 179 milyon TL. Sinpaş GYO hisseleri için 2011 yılı tahmini rakamlarıyla hesapladığımız piyasa çarpanları 5.84 F/K, 0.94 PD/DD düzeyinde. Şirket hisseleri için 2.45 TL hedef fiyatla “endeksin üzerinde getiri” bekliyoruz.