Sanayi Nisan’da durdu

3 / 3

---

İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Sanayi Frene Bastı

Nisan’da takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi yıllık %0,7’lik artış ile ikinci çeyreğin ilk ayında kayda değer bir ivme kaybı ile başladı (ilk çeyrek ortalama büyüme: %4,7). Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış endeks de aylık bazda %1,1’lik daralma ile Mart ayında başlayan gerilemenin güçlenerek sürdüğünü ortaya koydu.

Alt sektörlere göre bakıldığında madenciliğin katkısının ekside kaldığı (-0,24puan), imalat ve enerji üretiminin sınırlı pozitif katkı verdiği anlaşılıyor (sırasıyla: 0,53puan ve 0,41puan). Önceki aya kıyasla en büyük değişim ki aynı zamanda sanayi üretimindeki zayıflamanın da ana nedeni, imalat sanayi katkısında görülen zayıflama oldu (Ocak:4,5puan, Şubat:5,1puan, Mart: 2,8 puan).

İmalat sanayi üretimini aşağı çeken en önemli kalemler sırasıyla -0,7puan ve -0,6puanla otomotiv üretimi ve bilgisayar-elektronik ürün üretimi (önceki aydaki keskin artışın düzeltmesi). Otomotiv üretimi
verisi (OSD) Nisan ayında üretimin artmış olduğunu söylüyordu (%2) ancak bugünkü veri bu artışla uyumlu değil. Ayrıca, ihracat ağırlıklı tekstil, gıda, kimyasal ürün vb. ürünlerin sanayi üretimine katkısı
önceki aylara göre gerilemeye devam ederek 0,8 puana geldi (Şubat: 2,5, Mart: 1,4 puan).

Dayanıksız tüketim malı üretiminde önceki aya göre kısmi bir toparlanma görüyoruz ancak yine de ilk iki aydaki güçlü katkıdan uzağız. Geçen ay da belirttiğimiz gibi, asgari ücret artışı dayanıksız tüketim katkısını geçen yılın ortalamasının üzerinde tutuyor ama yılın ilk aylarındaki terör eylemlerinin iktisadi faaliyet üzerinde talep tarafından etkili olmasının toplam desteği sınırladığı kanısındayız.

Dikkat çeken diğer kalem de sermaye malı üretimin katkısında görülen keskin düşüş (Mart:0,7puan Nisan: -1,1puan). Bu kalemi önümüzdeki aylarda takip etmek gerek.

Hem yıllık büyümenin önemli ölçüde zayıflaması hem de Mart’ta başlayan aylık gerilemenin artarak devam etmesi yılın ikici çeyreğinde öncü göstergelerin (PMI ve güven endeksleri) işaret ettiği ivme kaybını destekliyor. Eğer sanayi üretimi öncü göstergeler ile uyumlu hareket etmeye devam ederse benzer bir düşüşü Mayıs ayında da görebiliriz. "