Ne kadar büyüme o kadar açık!

2 / 4

---

2011’de ödemeler dengesindeki açığın genişlemesiyle ilgili beklentiler de bu anlattıklarımızla büyük oranda paralellik gösteriyor. Özellikle yabancı kurumların 2011 yılına ilişkin analizlerinde büyüme beklentileri yukarı revize ediliyor. Buna karşılık riskler bölümünde, petrol fiyatına bağlı olarak yaşanacak ticari şoklara ve cari açığa dikkat çekiliyor. Emtia fiyatlarının enflasyon üzerinde yaratacağı riske de vurgu yapılıyor.

Diğer bir risk de Merkez Bankası’nın politika faizleriyle ilgili. Ek önlem alınmadan bu faizlerin düşürülmesinin fiyatlar üzerinde baskı oluşturacağı tahmin ediliyor.

BÜYÜME

Japon yatırım bankası Nomura’nın Türkiye Başekonomisti Olgay Büyükkayalı, 2010 ve 2011 büyüme tahminlerini sırasıyla yüzde 7.2 ve 5.4 olarak revize etti. 2012 içinse büyüme tahminini yüzde 5.5’ten 4.3’e çekti.

Credit Suisse Türkiye Başekonomisti Berna Bayazıtoğlu ise 2010 büyüme tahminini yüzde 7.2’den 8’e yükseltti. Bayazıtoğlu’nun analizine göre, yurtiçi talep 2011’de de büyümenin öncüsü olmaya devam edecek. Ancak baz etkisinden dolayı büyüme hızı 2011’de yüzde 4.8’e gevşeyecek. Haziran ayında yapılacak genel seçimlerden sonra mali politikada bir sıkılaştırma yapılacağı tahmin ediliyor. Ekonomideki büyümenin 2012’de ise yüzde 4.4 seviyesinde olması bekleniyor.

ENFLASYON

Nomura, 2010 için tahminini 0.3 puan artırarak yüzde 6.9’a çıkardı. 2011’de gıda fiyatlarında ve çekirdek enflasyondan alınan sinyallere göre enflasyon yüzde 5.5’in üzerinde, yüzde 7 civarında olacak. Buna karşılık reel ücretlerde artış ve işsizlik oranında kısmi iyileşme çekirdek enflasyon için risk yaratıyor. Petrol fiyatlarının bu yıl sadece yüzde 5 artacağı üzerine senaryo kuran Nomura, yıllık bazda yüzde 15 artan gıda fiyatlarına karşı et ithalatının serbest bırakıldığına dikkat çekiyor. Merkez Bankası’nın kredibilitesi ise gelişmekte olan ülkelerde enflasyon veya gelişmiş ülkelerde deflasyon riski doğması haline olumsuz etkilenebilir.

Morgan Stanley, enflasyonun bu yıl ocak ayında ilk kez yüzde 5’in altına ineceğini öngörüyor. Şubat-mart arasında ise yüzde 4.5 seviyesinde olmasını bekliyor. 2011 için yüzde 6 enflasyon öngören kurum, baz etkisinin düşüşe öncülük edeceğini savunuyor. Morgan Stanley’e göre bu yıl genel seçimlere kadar herhangi bir vergi artışı olmayacak.

Credit Suisse ise 2011 ve 2012 yılları için sırasıyla yüzde 6.3 ve 6.6 enflasyon öngörüyor. Aynı dönemde petrolün varil fiyatının da yine sırasıyla 85 ve 90 dolar arasında olacağını tahmin ediyor.