18 güçlü hisse

4 / 4

---

BEKLENTİNİN ALTINDA KALDILAR

2015'te sanayi şirketleri genel olarak döviz varlığı olan veya ekside olan şirketler şeklinde ayrıştı. Gelirleri TL maliyetleri döviz olan şirketlerde finansman giderleri ciddi anlamda artarken, bunun tam tersi kompozisyona sahip şirketler avantaj elde etti. Siyasi belirsizliğin ortadan kalkmasına rağmen faizlerdeki yüksek seyrin devam etmesi, GYO'ların beklentilerin altında kalmasına neden oldu. Rusya ile yaşanan uçak krizi de tekstil sektöründe olumsuzluğa yol açtı. Dünya genelinde gerilemekte olan emtia fiyatlarının satış ve faaliyet gelirlerini baskılaması sonucunda da demir-çelik sektörü kârlılıkları olumsuz etkilendi.
Yeliz Karabulut, demir-çelik sektörünün yanında bazı çimento şirketlerinin ve bankaların iyi bir yıl geçirmediğini söylüyor. 2015'te jeopolitik riskler ve iki seçim atmosferinin çimento firmaların satış rakamlarına olumsuz yansıdığını kaydeden Karabulut, çelik fiyatlarındaki gerilemeden dolayı ise demir-çelik şirketlerinin 2014'e göre kötü bir yıl geçirdiğini hatırlatıyor.

2016'NIN YILDIZLARI

Gedik Yatırım, 2016 yılında gübre, beyaz eşya, savunma, otomotiv ve çimento sektörlerinin ön plana çıkmasını bekliyor. Kurumun analizine göre, gübre sektöründe, KDV'nin kaldırılması ve şirket bazında yeni yatırımların tamamlanması ön plana çıkacak. Tekfen Holding bünyesinde faaliyet gösteren Toros Tarım'da 2015 yılının son çeyreğinde sülfürik asit tesisinin tamamlanması ve Bagfaş'ta AN/CAN yatırımı ile üretim kapasitesinin artırılması Tekfen Holding ve Bagfaş'ı 2016 yılında ön plana çıkarabilir.
Beyaz eşya ve otomotivin, demir-çelik fiyatlarında yaşanan düşüş ve ihracat odaklı olması nedeniyle 2016 yılında da güçlü durması bekleniyor. Gedik Yatırım Araştırma Uzmanı Yılmaz Altun, "Şirket bazında Ford Otosan'ın yeni ürün gamı ve Ford'un Avrupa'daki güçlü ticari araç satış performansı var. Tofaş Egea ailesini büyütüyor ve Kuzey Amerika ile ihracat pazarını genişletiyor. Arçelik güçlü ihracat yapısı ve demir-çelik fiyatlarının satışların maliyetinde yaptığı iyileşme beklentileri ile öne çıkıyor" diyor.
Çimentoda altyapı yatırımlarını tamamlayan, iç pazar ağırlıklı çalışan ve özel ürünlere yoğunlaşan şirketler ön plana çıkıyor. Bu kapsamda, Yılmaz Altun, Bolu Çimento ve Çimsa'ya dikkat çekiyor.
Jeopolitik risklerin devam ettiği dönemde savunma sanayinde 2016 beklentilerinin güçlü olduğunu anlatan
Yılmaz Altun, Aselsan'ı beğeniyor.

Gedik Yatırım, 2015 yıl sonu mali tabloları açıklandıktan sonra otomotiv sektöründe faaliyet gösteren ve olumlu bilanço açıklayan Tofaş hissesini model portföyüne ekledi. Bunun yanı sıra Aksa Enerji, Torunlar GYO ve Ülker hisseleri de olumlu bilanço açıklamaları nedeniyle portföye eklenmek için izlemeye alındı.

BANKALARDA YENİ BEKLENTİ

2016 beklentilerine bakıldığında, yukarıda da ifade ettiğimiz üzere, bankacılık sektöründe beklentiler olumlu. Banka bazında yüzde 25'leri bulan kâr artışları görebiliriz. Bunun yanında yabancı yatının bankalarının tahminlerinde yeni koşullarda doların gelişen ülke borsalarına karşı güçlü duruşunu devam ettiremeyeceği vurgusu öne çıkıyor. Gösterge faiz tarafında tek hanelere gerileme görülmesi halinde de kredi büyümesi ve TL mevduatların bundan olumlu etkileneceği yorumunu yapan ALB Forex'ten Enver Erkan, "Sektörün gelinen fiyat seviyeleri ve F/K, PD/DD gibi çarpanlar çerçevesinde cazip göründüğü söylenebilir" diyor.

Türkiye'nin ihracat hacminin yaklaşık yarısı Euro Bölgesi'ne. Avrupa Merkez Bankası'nın parasal genişleme yönündeki politikaları ve bölgenin 2016'da toparlanma eğilimi ile birlikte ihracat yapan şirketler tarafında da beklentiler olumlu. İhracat tarafında özellikle otomotiv öne çıkıyor. Petrol fiyatlarının 2016 yılında da düşük kalacak olması beklentisi ile havacılık sektöründe olumlu trendin devamını bekleyen Enver Erkan, "BDDK'nın yeni kredi kartı düzenlemeleri ile birlikte beyaz eşya satın alımlarında kredi kartı taksit sayısı 9'dan 12'ye çıktı. Bu durum önümüzdeki dönemlerde beyaz eşya sektörü açısından olumlu bir hikaye yaratacaktır" diyor.

KUR ETKİSİ

Yeliz Karabulut, 2015 yılında jeopolitik riskler ve iki seçimin etkisiyle biraz durgun bir dönem geçiren çimentoda 2016'da işlerin yeniden hızlanacağı beklentisinde. Karabulut, sözlerine şöyle devam ediyor: "Sanayi şirketleri tarafında ise; kur tarafında ciddi bir yükseliş beklentimiz olmadığından finansman giderlerinin toparlanmasıyla birlikte, iyi bir 2016 performansı sergileyebilecek şirketler bulunuyor. Son olarak küresel piyasalarda petrol fiyatlarının uzun vadeli bir toparlanma sağlayamayacağı beklentilerine paralel olarak, petrol şirketlerinin de 2015 yılı kadar olmasa da genel ortalamaya göre iyi bir yıl geçireceğini öngörüyoruz."
Otomotiv sektöründe artan kapasitelerin ve model yatırımlarının etkisinin 2016 yılında görülmeye devam edeceği öngörüsünde bulunan Zümrüt Can Ambarcı, hammadde fiyatlarının düşük seyretmesi halinde kârlılıkların güçlü olmaya devam edeceği düşüncesinde.

(Talip Yılmaz/Ekonomist Dergisi)