Banka hisse önerileri

9 / 9

HSBC bankacılık sektörü raporunu yayınladı. Ayrıntılar şöyle:HSBC, yaşanan son ralliyi 4. çeyrekten bu yana yaşanan kötü endeks performansının bir düzeltmesi olarak görüyor, momentumun devam etmesi için daha gevşek bir para politikası gerekli olduğunu söylüyor. HSBC, araştırma kapsamındaki bankalar için, 2012 yılında, yatay net faiz marjı (%3.5), takipteki alacaklar oranında 50 baz puan artışı (%1.1 GSYH büyüme tahminine göre) ve dolayısıyla düşük baz nedenli yüksek risk maliyeti artışı bekliyor. Bu temel varsayımlarla HSBC’nin takip ettiği bankaların karlarının %7 oranında daralması bekleniyor. Ancak, senaryo analizlerine göre, %4 GSYH büyümesi yakalanması durumunda sadece aktif kalitesindeki tahmin değişikliği ile %9 kar büyümesi; ya da %3.9 net faiz artışı ile %10 kar büyümesi yakalanabilir. HSBC, 2012 FK ve FDD oranları olan 9.0x ve 1.15x ile işlem görmekte olan Türk bankalarının değerlemelerinin benzer ülke bankalarına hem daha yüksek sermaye maliyeti hem de daha düşük sermaye getirisi varsayımlarının ışığında adil olduğunu düşünüyor. HSBC, hedef fiyatlarımızı büyük bankalar için yukarı yönlü revize ediyor; tüm bankalar için tavsiyeler korunuyor. Halkbank ve Albaraka Türk için tavsiyemizi “Endeksin Üzerinde Getiri”; Akbank, Garanti Bankası, İş Bankası, Vakıfbank, Yapı Kredi ve Bank Asya için tavsiyemizi ise “Endekse Paralel Getiri” olarak sürdürüyoruz.