Hikmet Baydar [email protected]

Altında düşüş devam eder mi?

Son zamanlarda altın ile ilgili bir çok gelişmeler olduğunu gözlemliyoruz. Altında fiyatlar temel ve teknik verilere göre ne tarafa gidebilir? Neden? Ne zaman? gibi sorulara cevap arayacağız. Burada amaç altının bundan sonraki hareketlerinin neler olabileceğini tahmin etmektir. Tabi ki yazıyı yazdığımız andan sonraki gelişmeler tüm hesapları değiştirebilir.

Altın piyasasında en önemli aktör merkez bankalarıdır. Geçmişte Merkez bankalarının alımları altında fiyatların yükselmesinde ana sebep olarak önümüze çıkıyordu. Çünkü altının güvenli liman olması ile ilgili söylemlerle bu hareketler açıklanmaya çalışılıyordu. Ancak Çin alışlara devam etmekle beraber onun dışında diğer merkez bankalarının alım konusunda istekli olmadığını hatta Rusya’nın satıcı olduğunu görmekteyiz. Çin dışında Polonya ve Kazakistan’ın alıcı olduğunu görmekteyiz. Ancak alımların genele yayılmadığını da açıkça ifade etmek lazım. https://tr.tradingeconomics.com/country-list/gold-reserves linkinden ülkelerin altın rezerv değişimlerini görebilirsiniz.

Piyasanın diğer önemli aktörü ise küresel altın ETF’leridir. Bu fonlara para girişi oldukça altın pozisyonlarını artırırlar ve dolayısıyla piyasada altın talebini artırabilirler. Ancak iadeler geldiğinde de pozisyonlarını kapatmak için altın satmak zorundadırlar. https://tr.tradingview.com/markets/etfs/funds-gold/ linkinden altın fonlarının teknik sinyallerini görmek mümkündür. Yazıyı hazırladığımız anda altın ETF lerinin çoğunda teknik olarak “sat” sinyali geldiğini görüyoruz. Dolayısıyla bu sinyallere göre yatırımcılar ellerindeki fonları iade ettikleri takdirde fonlar da pozisyonlarını kapatmaktalar. İşte o zaman da altın satışları gelmektedir.

Bu veriler bize merkez bankalarının çok azının altın pozisyonunu artırmaya devam ettiğini, altın ETF lerinin teknik görünümünün aşağı yönde olduğunu bize göstermektedir. Bu durumda güçlü bir alımla altın onsusd fiyatında yükseliş beklemek çok zordur.

Altın onsusd (XAUUSD) teknik analizine baktığımızda; Orta vade aşağı sinyalleri gelmeye başladığını, 4142 onsusd seviyelerini test etme olasılığının arttığını gözlemliyoruz. Önümüzdeki birkaç gün içerisinde 4132 seviyesinin altına sert düşmesi durumunda tepki alımlarının gelme ihtimalinin yüksek olduğunu, 4466 seviyesinin üzerine sert bir şekilde çıkması durumunda ise yoğun satıcıların gelme ihtimalinin yüksek olduğunu söyleyebiliriz. Mevcut grafikte “ayı piyasası” dediğimiz satış ağırlıklı bir piyasa olabileceği görüntüsü var. 4344 onsusd seviyesinin üzerinde tutunmadığı sürece satış ağırlıklı piyasa modelinde kalmaya devam edecektir.

FED bildiğiniz gibi faizleri artırdı. Yakın gelecekte artırımların gelebileceği de bol bol konuşuluyor. Petrol fiyatlarının enflasyon oluşturma potansiyeli nedeniyle faizleri artıran FED likiditeyi de yönetmekte bir hayli zorlanmaktadır. İstediği gibi tahvil geri alımları yapamaması yatırımcıların ABD tahvilinden çıkması gibi faktörler piyasa faizlerin son yılların en yüksek seviyesine gelmesine neden olmaktadır. Örneğin an itibariyle ABD 10 yıllık tahvil faizleri %5.167 seviyelerine yükselmiştir. Bu veri ABD 10 yıllık tahvillerine satış geliyor demektir. Tabi ki yüksek getiri altın pozisyonu olanların pozisyon kapatarak tahvil pozisyonu açmaları için de bir sebep olmaktadır. Dolayısıyla faizlerdeki yükseliş altına yatırım yapmış ETF lerin de altın pozisyonunu azaltarak tahvile geçme eğilimlerini de artırmaktadır.

Son olarak da global anlamda para kazanmanın zorlaştığı, ticarette kar marjlarının azaldığı ve bu nedenle de tasarruf imkanlarının da azaldığını söylememiz gerekiyor. Körfezde ve Rusya-Ukrayna’da devam eden jeopolitik riskler maalesef altın alabilecek bir tasarrufun oluşmasını da engellemektedir. Bu durumda net bir şekilde şunu söyleyebiliriz. Ne temel ne de teknik veriler altında yükseliş olabileceğini teyit etmemektedir.

Saygılarımla,