Yazdır
Dünyanın önde gelen tahvil yatırım yöneticilerinden Pimco, ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin yüzde 6’ya yükselerek 2000 yılından bu yana en yüksek seviyesine ulaşabileceği uyarısında bulundu. Pimco Yatırım Direktörü Dan Ivascyn, yükselen petrol fiyatları, enflasyon baskısı ve ABD’nin artan kamu borcuna yönelik kaygıların tahvil piyasasındaki satışları hızlandırdığını belirterek, getirilerde yeni ve sert yükselişlerin yaşanabileceğini ifade etti.
ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 5,29’a yükseldi
Financial Times’a konuşan Ivascyn, ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin mevcut yüzde 5,29 seviyesinden yüzde 6’ya çıkmasının olasılık dahilinde olduğunu söyledi.
Yaklaşık 32 trilyon dolarlık ABD Hazine tahvili piyasasında haftalardır devam eden satışların, hedge fonları ve kaldıraçlı yatırımcıları zarar yazan pozisyonlarını kapatmaya yönelttiğini belirten Ivascyn, son dönemde ortaya çıkan olumsuz teknik sinyallerin de piyasadaki baskıyı artırdığını kaydetti.
Bazı fonların pozisyonlarını zorunlu olarak tasfiye etmesinin tahvil getirilerindeki yükselişi daha da hızlandırabileceğine dikkat çekti.
Tahvil satışları yeni satışları tetikleyebilir
Ivascyn’in açıklamaları, ABD tahvil piyasasında satışların birbirini besleyen bir sürece dönüşebileceğine yönelik endişeleri güçlendirdi.
Tahvil getirilerindeki yükseliş, gayrimenkul yatırım ortaklıkları gibi piyasa oyuncularının ellerindeki tahvilleri elden çıkarmasına neden olabiliyor. Bu durum, satış baskısının daha geniş bir alana yayılması riskini beraberinde getiriyor.
İran savaşı kaynaklı enflasyon baskısı, yapay zekâ şirketlerinin yüksek tutarlı borçlanmaları ve ABD ekonomisinin güçlü büyümesini sürdüreceği beklentileri, 10 yıllık tahvil getirilerini 2000’li yılların başından bu yana görülen en yüksek seviyelere taşıdı.
Yüzde 5,5 seviyesi hisse senetlerini baskılayabilir
Ivascyn, ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde 5,5’e ulaşması veya bu seviyeyi aşmasının hisse senetleri ve şirket tahvilleri üzerinde ciddi baskı oluşturabileceğini dile getirdi.
ABD borsalarındaki ana endeksler rekor seviyelere yakın işlem görürken, yüksek faizlerin bazı şirketlerin finansmana erişimini zorlaştırdığına ilişkin işaretler de belirginleşiyor.
Kredi notu en düşük seviyede bulunan şirketlerin tahvil ihraç ederek borçlanma maliyetleri, ekim ayında yüzde 17’ye yükselerek Mayıs 2020’den bu yana en yüksek düzeyine çıktı.
Yüksek tahvil getirilerinin özellikle ticari gayrimenkul gibi özel piyasalarda zamanla sorunlara yol açabileceğini belirten Ivascyn, bu alanlarda kırılgan sermaye yapılarının ve temel ekonomik zayıflıkların devam ettiğini vurguladı.
ABD’de konut kredisi faizleri yüzde 7,4’e çıktı
Tahvil getirilerindeki artış, 3 Kasım’da yapılacak Kongre ara seçimleri öncesinde ABD’de hanehalklarının borçlanma maliyetlerini de yukarı çekiyor.
Perşembe günü açıklanan verilere göre, 30 yıl vadeli sabit faizli konut kredilerinde ortalama faiz oranı 8 Ekim itibarıyla yüzde 7,4’e ulaştı.
Bir önceki haftaya kıyasla 0,12 puan artan konut kredisi faizleri, 2023 yılından bu yana en yüksek seviyesini gördü. Bu gelişme, ABD’de konut finansmanı üzerindeki maliyet baskısının arttığına işaret etti.
Yükselen getiriler tahvillere talebi artırabilir
Ivascyn, tahvil getirilerinin daha da yükselmesinin yatırımcıları mevcut yüksek faiz oranlarından yararlanmak ve bu getirileri sabitlemek amacıyla ABD Hazine tahvillerine yöneltebileceğini söyledi.
Bu tür bir talep artışının tahvil getirilerindeki yükselişi sınırlayabilecek bir etken olabileceğini belirtti. Hafta içinde düzenlenen 10 ve 30 yıl vadeli ABD Hazine tahvili ihalelerinde yatırımcılardan güçlü talep gelmesi de bu beklentiyi destekleyen gelişmeler arasında yer aldı.
Pimco, ABD dışındaki tahvil piyasalarına yöneldi
Ivascyn, ABD’nin bütçe açıklarını bir süre daha finanse edebilme kapasitesi konusunda bazı yatırımcılar kadar karamsar olmadıklarını ifade etti. Ancak yatırımcıların portföylerini yalnızca ABD tahvilleriyle sınırlamak zorunda olmadıklarının da altını çizdi.
Bu kapsamda Avustralya’nın yüksek kredi kalitesine sahip borçlanma araçlarına ve İngiltere’nin kendi ekonomik sorunlarına rağmen ABD’ye kıyasla sunduğu getiri avantajına dikkat çekti.
Kanada ve Almanya tahvil piyasalarının da özellikle ABD doları cinsinden değerlendirildiğinde cazip getiri fırsatları sunduğunu belirten Ivascyn, söz konusu ülkelerin başlangıçtaki mali durumlarının ABD’ye göre daha güçlü olduğunu kaydetti.
ABD tahvil faizlerinde yükselişin perde arkasında dört risk
BNP Paribas’tan ABD tahvilleri için uyarı!
Citi açıkladı: Japon tahvil faizlerinde zirve yakın olabilir