Yabancının Türkiye iştahı artıyor

BAHREYN merkezli Taib Bank'ın iştiraki kurumsal finansman şirketi PDF Corporate Finance son 5 yılda 100 milyar doların üzerinde şirket birleşme ve satın alma işlemine aracılık eden şirket çöpçatanlarını İstanbul'da Türk işadamlarıyla buluşturdu. Dünyanın en yaygın kurumsal finansman ağı M&A (şirket birleşme ve satın alma) International'ın Güz Konferansı'na ev sahipliği yapan PDF Corporate Finance Kurucu ve Yönetici Ortağı Levent Bosut, satın alma ve yatırım iştahı artan dünyada Türkiye'ye iştahın ise daha fazla olduğunu söyledi.
2010 yılında elektrik dağıtım ihalelerinin etkisiyle şirket birleşme ve satın alma hacminin 10 milyar doların üstünde gerçekleşmesini öngören Bosut, 2011 yılından ise daha umutlu: 'Türkiye'ye kar marjlarının daraldığı, büyümenin olmadığı Batı ülkelerinden ve Batı'ya yaklaşmak isteyen Doğulu şirketlerden de çok büyük talep var. Enerji, finans, gıda ve turizm en gözde sektörler. Ayrıca devlet elindeki enerji üretim tesislerini, termik santralları, hidroelektrik santralları satışa çıkartıyor. Bu satışların 2011 yılında büyük bir kısmı gerçekleşecek. 2011 yılında toplam işlem hacmi 20 milyar dolarlara yaklaşabilir.'
PDF Corporate Finance Kurucu ve Yönetici Ortağı Levent Bosut, sorularımızı şöyle yanıtladı:
- Kriz döneminde şirket alımlarına ilgi azalmıştı. Şu anda işler nasıl gidiyor?
2005 yılından itibaren çok artarak devam eden birleşme ve satın almalar 2008 sonunda ortaya çıkan küresel finansal krizin etkisiyle 2009 yılında yüzde 65 azaldı ve tamamlanan işlem değeri 5,7 milyar dolar oldu. Private equity işlemlerindeki azalma ise yüzde 90'ı buldu.
- Şirket satın alma ve birleşmelerinde Türkiye bu yıl ne kadarlık bir hacmi yakalar?
2010 yılında elektrik dağıtım ihalelerinin de etkisiyle şirket birleşme ve satın alma hacminin 10 milyar doların üstünde olması bekleniyor. Türkiye'de 2010 yılının ilk 6 ayında toplam değeri 4,5 milyar dolar olan 75 adet şirket birleşme ve satın alma işlemi gerçekleşti. Bu yıl içinde enerji, finansal hizmetler, gıda-içecek ve turizm sektörleri öne çıkıyor.
- 2011 yılına ilişkin beklentileriniz neler?
Kriz sırasında tasarruf yapmış, para biriktirmiş, satın almalarını durdurmuş, temettü dağıtmamış şirketler bayağı bir para üstünde oturuyor. Dünyadaki reel sektör şirketlerinin bilançolarında bir sıkıntı yok. Genel olarak satınalma ve yatırım iştahı artan bir dünyada, Türkiye'ye karşı iştah daha da fazla. Bu kriz sonrasında, Türkiye kendini olumlu olarak gelişmekte olan Doğu ve Güney Avrupa'dan ayrıştırdı.

20 MİLYAR DOLARLIK İŞLEM
- Türkiye'ye hangi ülkelerden yatırımcı ilgisi gözleniyor?
Şu anda dünya iki ayrı kutba ayrılmış durumda. Problemler Batı'daki gelişmiş ülkelerde, büyüme ise Doğu'daki gelişmekte olan ülkelerde. Türkiye de büyümenin lokomotiflerinden birisi. O yüzden Türkiye'ye kar marjlarının daraldığı, büyümenin olmadığı Batı ülkelerinden büyük ilgi var. Karlı olan ama Batı'ya yaklaşmak isteyen Doğulu şirketlerden de çok büyük talep var. Arz tarafında bu talebi enerji şirketlerinin satışı sağlayacak. Devlet elindeki enerji üretim tesislerini, termik santralları, hidroelektrik santralları satışa çıkartıyor. 2011'de büyük kısmı gerçekleşecek. Bir kısmı 2012'ye sarkacak. Bunların toplam büyüklüğünün 15 milyar dolar civarında olacağı düşünülürse, 2011'de bunun 9-10 milyar dolarlık bölümü gerçekleşse oradan gelecek ve onun dışındaki birleşmeleri de düşünecek olursak bu toplam işlem hacmi yeniden 20 milyar dolarlara yaklaşabilir.

150'ye yakın yatırım bankacısı ile buluştu
- Ekim ayında İstanbul'da M&A International'ın Güz Konferansı'na ev sahipliği yaptınız. Katılım nasıldı?
Dünyanın en yaygın ve en fazla işlem sonuçlandıran kurumsal finansman ağı M&A International'ın Türkiye temsilcisiyiz. Konferans kapsamında gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerden 150'ye yakın yatırım bankacısı Türkiye'ye geldi. Türk işadamları ile yatırım bankacılar arasında 200'ün üzerinde birebir toplantı gerçekleştirildi. Bazı şirket evliliklerinin tohumları atıldı.

Türk şirketlerinin değeri Avrupalı şirketlerden pahalı
- Kriz döneminde ucuzlayan şirket değerlerinde iyileşme var mı?
Şirket değerleri krizden önceki seviyelere geldi. Fiyat çarpanları da kriz öncesinden daha iyi durumda. 2008 yılında piyasadan tamamen çekilen yatırımcılar şimdi tekrar Avrupa'daki çarpanlardan çok daha yüksek fiyatı Türkiye'deki şirketlere vermeye razı. Çünkü Türkiye'deki büyüme ve kar beklentisi yüksek. Türkiye'ye yönelik risk algısı düşük. Bu yüzden Türkiye'deki şirketler Avrupa'daki şirketlerden daha pahalılar.

10 yılda 9 milyar $'lık evlilik
TÜRKİYE'DE en çok işlem tamamlayan Türkiye merkezli kurumsal finansman firmasıyız. Son 10 yıl içerisinde nerdeyse 9 milyar dolarlık şirket birleşmesi işlemi sonuçlandırdık. 12 yıl boyunca birçok müşterimizin şirketini sattıktan sonra, 2008 yılında kendi şirketimizi de Bahreyn merkezli Taib Bank'a sattık. Yönetim ve işlevlerimiz açısından çok fazla bir şey değişmedi. Yeni hissedarlarımızdan aldığımız destekle Körfez ilişkileri sayesinde şirketimizi daha ileri bir noktalara taşıdık.

Ayfer ARSLAN/AKŞAM