Wall Street’te Fed çatlağı: Faiz için üç farklı tahmin

Küresel finans piyasalarında gözler ABD Merkez Bankası'nın (Fed) eylül ayında açıklayacağı para politikası kararına çevrilirken, büyük bankalar olası faiz senaryolarını değerlendirmeye başladı. Jackson Hole Ekonomi Sempozyumu’nda Fed Başkanı Kevin Warsh’ın verdiği mesajlar piyasalardaki beklentileri yeniden şekillendirirken, Wall Street’in önde gelen kuruluşları Goldman Sachs, Bank of America (BofA) ve Barclays’tan konuya ilişkin birbirinden farklı görüşler geldi.

Dünyanın en büyük bankacılık ve finans kuruluşlarından Barclays, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın son açıklamalarının para politikasında daha şahin bir duruşa işaret ettiğini belirterek, Fed’in yılın kalan döneminde iki kez faiz artıracağını öngördü. Banka, eylül ve aralık aylarında 25’er baz puanlık faiz artışı beklediğini açıkladı.

Warsh’tan faiz artışı sinyali

Warsh, cuma günü Jackson Hole Ekonomi Sempozyumu’nda yaptığı konuşmada, politika yapıcıların enflasyonun Fed’in yüzde 2’lik hedefine doğru gerilediğine ilişkin yeterli güvene ulaşamaması halinde “yapacak işleri olacağını” söyledi.

Bu ifade, Fed Başkanı’nın ek faiz artırımlarının gündeme gelebileceğine yönelik şimdiye kadarki en açık mesajı olarak değerlendirildi.

Barclays, Warsh’ın konuşmasını “belirgin şekilde şahin” olarak nitelendirdi. Banka, Warsh’ın doğrudan bir yönlendirme yapmaktan kaçınmasına karşın, para politikasında ilave sıkılaşmaya kapı aralayan örtülü bir gerekçe sunduğunu belirtti.

Barclays faiz beklentisini değiştirdi

Barclays, aylık enflasyon verilerinin Warsh’ın önem verdiği uzun vadeli enflasyon göstergelerine kıyasla daha düşük seyretmeye devam etmesini bekliyor. Ancak banka, “olumsuz baz etkilerinin” yıl sonuna kadar söz konusu göstergelerdeki iyileşmeyi zorlaştırabileceğine dikkat çekti.

Banka daha önce Fed’in yılın geri kalanında faiz oranlarında değişikliğe gitmeyeceğini öngörüyordu. Ancak Warsh’ın Jackson Hole’daki açıklamalarının ardından tahminini değiştiren Barclays, Fed’in eylül ve aralık aylarında 25’er baz puan olmak üzere toplam 50 baz puanlık faiz artışı yapacağını öngörmeye başladı.

Goldman Sachs: “Sabit kalma beklentimiz korunuyor”

Goldman Sachs Başekonomisti Jan Hatzius, bankanın Fed’in eylül toplantısında faizleri sabit tutacağı yönündeki ana beklentisinde herhangi bir değişiklik olmadığını vurguladı.

Hatzius, Kevin Warsh’ın Jackson Hole Ekonomi Sempozyumu’nda yaptığı şahin tonlu açıklamaların yeni bir faiz artırımı ihtimalini gündeme getirdiğini kabul etti.

Ancak bu senaryonun gerçekleşmesi için ağustos ayına ilişkin TÜFE ve ÜFE verilerinin beklentilerin oldukça üzerinde gelmesi gerektiğine dikkat çekti.

Goldman Sachs, enflasyon verilerinde böyle güçlü bir yukarı yönlü sürpriz beklemediği için Fed’in mevcut faiz politikasını koruyacağını öngörüyor.

Bank of America: “Artırım ihtimaline güvenimiz arttı”

Öte yandan Bank of America (BofA) cephesinde ise temkinli yaklaşım yerini daha agresif bir beklentiye bıraktı. BofA, Warsh’ın açıklamalarının ardından Fed’in eylülde faiz artıracağı yönündeki uzun süredir devam eden tahminine ilişkin güveninin arttığını bildirdi.

Banka, Warsh’ın yüzde 2’lik çekirdek PCE enflasyon hedefine verdiği kritik önemi açıkça ortaya koyduğunu belirtti.

BofA’nın analizinde, ağustos ayı enflasyon verilerinin aşırı zayıf gelmemesi halinde Fed’in kurumsal kredibilitesini koruyarak faizleri sabit tutmasının oldukça zorlaşacağı ifade edildi.

Deutsche Bank: Eylül ve aralıkta artış bekliyor

Deutsche Bank da, Warsh’ın konuşmasını beklenenden daha şahin buldu. Banka, Fed’in bu yıl toplam 50 baz puan faiz artıracağı yönündeki tahminini korurken, faiz artışlarının eylül ve aralık toplantılarında gerçekleşmesini bekliyor.

UOB ise Warsh’ın enflasyon risklerine yaptığı vurgu, fiyat istikrarına yönelik taahhüdü ve gelecekteki politika adımlarına ilişkin önceden bir taahhütte bulunmak istememesinin, bu yıl para politikasında sıkılaşma riskini artırdığını belirtti. Bununla birlikte banka, şahin söylemin mutlaka bir faiz artışıyla sonuçlanmayabileceğine de dikkat çekti.

Nomura: Yakın dönem enflasyon verileri kritik

Nomura ise Fed’in yakın dönemde açıklanacak enflasyon verilerine karşı hassasiyetinin yüksek olduğunu belirtti. Bankaya göre Warsh, yüzde 2’lik enflasyon hedefinin önemini vurgularken, dezenflasyon sürecinin yeterince hızlı ilerlememesi halinde para politikasının buna tepki vermesi gerekebileceği mesajını verdi.

Tiger Brokers stratejisti James Ooi de Warsh’ın ABD ekonomisinin güçlü seyrettiğine ilişkin değerlendirmesinin, yakın vadede faiz indirimi ihtimalini azalttığını söyledi. Ooi, yüzde 2’lik enflasyon hedefinin güçlü şekilde vurgulanmasının, Fed’in bağımsızlığını ve güvenilirliğini pekiştirme çabası olarak yorumlanabileceğini belirtti.

Piyasalarda gözler şimdi, Fed’in bir sonraki adımını şekillendirecek kritik ağustos ayı enflasyon verilerine çevrilmiş durumda.

Cleveland Fed Başkanı: Enflasyona karşı harekete geçme zamanı geldi

Fed’den piyasaları hareketlendirecek mesaj: Faiz artırımı masada

Piyasalar Fed’i faizde köşeye sıkıştırabilir!