Tahvil piyasasında büyük adım: Vanguard devrede

Vanguard, Orta Doğu’daki gerilimin ardından yükselen tahvil getirilerini fırsat bilerek ABD Hazine kağıtlarında alımlarını hızlandırdı. Şirket, bu stratejiyle faizleri kilitlemeyi ve olası bir ekonomik yavaşlamaya karşı portföyünü korumayı amaçlıyor.

Varlık yöneticisinin son çeyrek raporuna göre aktif sabit getirili ekip, 10 yıllık tahvil getirilerinin öngörülen “adil değer” bandı olan yüzde 3,75– yüzde 4,25’in üzerine çıkmasıyla uzun vadeli tahvillere yönelik pozisyonunu artırdı.

Gösterge faiz, İran kaynaklı jeopolitik risklerin petrol fiyatlarını yukarı çekmesi ve enflasyon endişelerini yeniden canlandırmasıyla şubat sonundan bu yana 30 baz puanı aşan artışla yaklaşık yüzde 4,3 seviyesine yükseldi. Vanguard Küresel Sabit Getiri Başkanı Sara Devereux, yüzde 4,25 üzerindeki getirilerin vade uzatımı ve büyüme risklerine karşı dayanıklılığı artırma açısından cazip olduğunu belirtti.

Enerji piyasasındaki baskının kısmen hafiflemesiyle daha uç merkez bankası senaryolarına yönelik risklerin azaldığını ifade eden Devereux, bu süreçte piyasaya giriş yaptıklarını kaydetti. Nisan başında 110 doların üzerine çıkan petrol fiyatları, ABD ile İran arasında uzatılan iki haftalık ateşkesin ardından zirvelerinden geri çekilse de dalgalı seyrini sürdürüyor.

Devereux ayrıca, çatışmanın küresel para politikalarında bölgesel ayrışmayı artırarak göreli değer fırsatları yarattığını vurguladı. Vanguard, ABD ekonomisinin net enerji ihracatçısı olması nedeniyle daha dayanıklı olduğunu savunurken, portföy dağılımında ABD tahvilleri yerine Alman tahvillerine yöneliyor. Şirket, mali ve para politikası risklerini gerekçe göstererek Japon devlet tahvillerinde ise düşük ağırlığını koruyor.

Vanguard, Federal Reserve’in bu yıl yalnızca bir faiz indirimi yapacağı beklentisini sürdürürken, bu görünümün faiz swapları piyasasında henüz tam olarak fiyatlanmadığına dikkat çekti.

Kredi tarafında ise güçlü temel göstergeler, sağlam talep ve yüzde 5’in üzerindeki getiriler nedeniyle yatırım yapılabilir seviyedeki tahviller öne çıkarılıyor. Bununla birlikte artan sektör ve ihraççı ayrışması, yatırımcıların daha seçici hareket etmesini gerektiriyor.

Küresel rezervlerde 30 yıl sonra ilk: Altın, ABD tahvillerini geçti

Tahvil piyasalarında savaş dalgası

Lazard raporunda Türk tahvilleri detayı