S&P'den Türk şirketleri raporu

Kredi değerlendirme kuruluşu S&P Global Ratings, “Türk Şirketleri Görünümü 2026” raporunu yayımlayarak Türkiye’de şirket kredi kalitesine ilişkin güncel değerlendirmelerini paylaştı. Kuruluş, 2025 yılında kredi kalitesinin belirgin biçimde zayıfladığını, özellikle yüksek kredi notuna sahip dört şirkette negatif derecelendirme adımları görüldüğünü bildirdi. Not indirimlerinde makroekonomik koşulların yanı sıra şirket bazlı sorunların da etkili olduğu vurgulandı.

Negatif görünüm sayısı sınırlı

Raporda, 2026’ya yaklaşırken S&P tarafından derecelendirilen Türk şirketleri arasında yalnızca bir negatif görünüm bulunmasının, aşağı yönlü not baskısının sınırlı kalacağına işaret ettiği belirtildi.

En kritik faktör: Yüksek faiz ortamı

Kuruluşa göre, Türk şirketlerinin kredi kalitesindeki en belirleyici unsur yüksek faiz oranları olmaya devam ediyor. Buna rağmen medyan borç/FAVÖK oranının 2,6x seviyesinde bulunması şirketlerin bilanço yapısının görece sağlam kaldığını gösteriyor. Manşet politika faizindeki olası düşüşle birlikte faiz karşılama oranlarında ve serbest nakit akımlarında iyileşme bekleniyor.

Zayıf talep ve maliyet baskısı öne çıkıyor

S&P, Türk şirketleri için risklerin küresel ticaret koşullarından ziyade zayıf iç talep ve artan maliyet kaynaklı olduğunu belirtti. Küresel gelişmelerden en çok çelik ve tekstil gibi ihracat ağırlıklı sektörlerin etkilendiği ifade edilirken, Türk lirasının dolar karşısındaki reel değerlenmesinin ihracatçılar üzerindeki baskıyı artırabileceği ancak bu etkinin geçici olabileceği değerlendirildi.

Likidite güçlü, refinansman riski düşük

Raporda, S&P tarafından derecelendirilen Türk şirketlerinin likidite pozisyonlarının genel olarak sağlam olduğu kaydedildi. 2028’e kadar önemli bir refinansman ihtiyacı öngörülmezken, bu yıl vadesi dolacak 2 milyar doları aşan Eurobond ödemelerinin yönetilebilir düzeyde olduğu belirtildi.