S&P’den kritik uyarı: Not artış dönemi bitebilir

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global Ratings, Orta Doğu’daki çatışmaların gelişmekte olan ülkelerde son yıllarda görülen kredi notu artış trendini durdurabileceği ve yeni bir not indirimi sürecini başlatabileceği yönünde uyarıda bulundu.

Savaşın uzaması riskleri artırıyor

Kuruluşta direktör olarak görev yapan Ravi Bhatia, İran merkezli gerilimin uzaması halinde kredi notu dengesinin aşağı yönlü hareket edebileceğine dikkat çekti. Artan jeopolitik risklerin piyasalardaki kırılganlığı artırabileceği ifade edildi.

Petrol fiyatları ve mali baskı etkisi

Enerji ithalatçısı konumundaki Hindistan, Türkiye ve Kenya gibi ülkeler yükselen petrol fiyatlarının oluşturduğu maliyet baskısıyla karşı karşıya kalırken, ihracatçı ülkeler de küresel fiyat artışlarının büyümeyi yavaşlatması, enflasyonu tetiklemesi ve turizm gelirlerini zayıflatması nedeniyle olumsuz etkileniyor. İran’ın Hürmüz Boğazı’na yönelik kısıtlamalarının ardından Brent petrol fiyatı hızla yükselerek 115 dolar seviyesine çıktı.

Son üç yılda birçok gelişmekte olan ülke mali yapısını güçlendirmiş, reform adımları atmış ve pandemi sonrası piyasalara erişimini yeniden sağlamıştı. 2024 ve 2025 döneminde düşen temerrüt oranları, kredi notlarında artış eğilimini destekledi. Ekim 2022 ile Şubat 2026 arasında gelişen ülke dolar cinsi devlet tahvilleri yüzde 52 getiri sağladı. Azalan temerrütler özellikle Afrika ülkelerinin toparlanmasına katkı sunarken, Lübnan ve Ukrayna gibi daha önce zor durumdaki borçluların da iyileşmesini destekledi.

Ancak son haftalarda bu olumlu tablo tersine dönmeye başladı. Bloomberg tarafından izlenen gelişen piyasa tahvil endeksi, Mart ayında ortalama 66 baz puanlık getiri artışıyla Eylül 2022’den bu yana en sert aylık kaybına yöneldi. Öte yandan JPMorgan Chase & Co. verileri, risk primlerinin 21 baz puan genişlediğini ortaya koydu.