Rusya'da güçlü ruble tartışması

Rusya Merkez Bankası’nın nisan ayı toplantısına ilişkin yayımladığı özet rapor, rubledeki değer artışına dair yönetim kadrosu içinde görüş ayrılıkları olduğunu ortaya koydu.

RBC’nin haberine göre, banka yönetiminin çoğunluğu, rublenin istikrarını ve değer kazanımını sıkı para politikası ve yüksek faiz oranlarıyla açıklarken; bazı üyeler, bu durumu jeopolitik beklentilerle ve özellikle İstanbul’da yapılması planlanan Rusya-Ukrayna müzakereleriyle ilişkilendiriyor.

Öte yandan, rublenin güçlenmesinin 2025'in ilk çeyreğinde enflasyonun düşmesinde de etkili olduğu vurgulandı.

Rusya Merkez Bankası, 25 Nisan'da politika faizini %21'de sabit bıraktı. Yüksek faizin ithalatı azalttığı ve ruble varlıklarını cazip kıldığı belirtildi. Bu durum, rublenin dolar karşısında yılın ilk dört ayında %20 değerlenmesini sağladı ve enflasyonun düşmesine yardımcı oldu. Yıllıklandırılmış enflasyon ilk çeyrekte %8,3'e geriledi.

Türkrus'ta yer alan habere göre, rubledeki güçlenmenin yalnızca faizle açıklanamayacağı görüşü de dikkat çekiyor. Özellikle Kremlin’in 15 Mayıs’ta İstanbul’da doğrudan barış görüşmeleri yapılması yönündeki önerisi ve ABD’nin buna bağlı olarak yaptırımları ağırlaştırma veya hafifletme yönünde alacağı kararlar, piyasalarda büyük beklenti yarattı. Analistler, rublenin seyrinin bundan sonra daha çok dış gelişmelere bağlı olacağını düşünüyor.

Finam’dan Nikolay Dudçenko, piyasaların faizden çok jeopolitik gelişmeleri fiyatladığını belirtiyor. Batı’nın ateşkes talebine Rusya’nın vereceği yanıt ve olası ABD yaptırımları, ruble üzerinde belirleyici olacak. Buna rağmen, Merkez Bankası’ndan ani bir faiz indirimi beklenmiyor. Freedom Finance Global’den Natalya Milchakova, haziranda %1-1,5 puanlık faiz indiriminin rublede ciddi değer kaybına yol açmayacağını vurguluyor. Şu anki yüksek reel faiz oranı (%14), rubleyi cazip kılıyor ve Çin yuanının dalgalanması da yatırımcıları rubleye yöneltiyor.

Uzmanlar, yabancı yatırımcı kısıtlamalarına rağmen, iç piyasada "carry trade" mekanizmalarının devam ettiğini belirtiyor. Ruble mevduatlarına uygulanan yüksek faiz oranları (%19,79) cazip bulunuyor. Sonuç olarak, rublenin geleceği, Merkez Bankası’nın faiz politikası ve İstanbul’da başlayacak Rusya-Ukrayna müzakerelerinin sonuçlarına bağlı olacak. Müzakereler olumlu sonuçlanırsa rubleye destek sağlanabilir, ancak olumsuz gelişmeler (ithalat artışı, yaptırımlar) orta vadede baskı oluşturabilir.

Rusya'nın bütçe açığı 2.7 trilyon rubleye çıktı

Rusya Merkez Bankası'ndan dijital ruble kararı

Rus rublesine Trump dopingi

Rusya’nın yeni 5000 ruble banknotu tedavülde