Morgan Stanley: Fed'in faiz indirimi önünde iki büyük engel var

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerine yönelik beklentiler, enflasyonda görülen düşüşe rağmen yeni risklerle karşı karşıya. Morgan Stanley Baş ABD Ekonomisti Michael T. Gapen, çekirdek enflasyondaki gerilemenin Fed'in faiz indirimleri konusunda acele etmesini gerektirmediğini belirterek, enerji fiyatları ve yapay zeka yatırımlarının oluşturduğu baskıya dikkat çekti.

Morgan Stanley'nin müşterilerine gönderdiği son değerlendirmede, yaz aylarında açıklanan verilerin çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi'ndeki (TÜFE) düşüşü desteklediği belirtildi. Analistlere göre bu tablo, Fed'in temmuz ayında faiz oranlarını sabit bırakmasının ardından para politikasında temkinli ve sabırlı tutumunu sürdürmesine imkan veriyor.

Ancak banka, enflasyondaki iyileşmenin devam edebilmesi için bazı önemli koşulların korunması gerektiğini düşünüyor. Bunların başında yeni bir enerji şoku yaşanmaması ve geçmişteki tedarik zinciri sorunlarının etkilerinin tamamen ortadan kalkması geliyor.

Petrol fiyatları yeniden enflasyon riski oluşturabilir

Morgan Stanley'nin değerlendirmesinde Orta Doğu'daki gelişmelerin enerji fiyatları üzerinden ABD enflasyonunu yeniden yukarı çekebileceği uyarısı yapıldı.

ABD ile İran arasındaki gerilimin küresel enerji piyasaları üzerindeki etkisine dikkat çekilen raporda, petrol fiyatlarında yaşanabilecek yükselişin hem üretim maliyetlerini hem de hane halkının enerji harcamalarını artırabileceği belirtildi.

İki ülke arasında imzalanan mutabakatın ardından petrol fiyatlarında görülen geçici düşüşün, son çatışmalarla birlikte yerini yeniden yükselişe bıraktığı ifade edildi. Hem spot hem de vadeli petrol fiyatlarındaki artışın enerji maliyetleri üzerinden enflasyonist baskıyı artırabileceği değerlendirildi.

Morgan Stanley'ye göre böyle bir senaryo gerçekleşirse Fed'in faiz indirimi konusunda daha ihtiyatlı davranması gerekebilir.

Yapay zeka yatırımları elektronik fiyatlarını etkiliyor

Raporda enflasyon açısından ikinci önemli risk olarak yapay zeka sektöründeki yüksek yatırım ve talep gösterildi.

Morgan Stanley, yapay zeka yatırımlarının kısa vadede beklenen dezenflasyonist etkiyi yaratmadığını belirtiyor. Yapay zeka altyapısına yönelik hızlı yatırımların elektronik bileşenlere olan talebi artırdığı ve bazı ürünlerde tedarik baskısı oluşturduğu kaydedildi.

Raporda Apple'ın cihaz fiyatlarındaki artışta, yapay zeka merkezlerinin yüksek bellek kapasitesi kullanmasının etkili olduğuna ilişkin açıklamasına da yer verildi. Yapay zeka altyapısındaki büyümenin elektronik bileşenlere yönelik talebi canlı tutmasının, fiyatlardaki düşüşü sınırlayabileceği belirtildi.

Gapen ise gümrük vergilerinin fiyatlar üzerindeki etkisinin büyük ölçüde piyasaya yansıdığını ve çekirdek mal enflasyonunun kriz öncesi seviyelere yaklaşmasını beklediğini ifade etti. Ancak yapay zeka kaynaklı güçlü talebin elektronik fiyatlarında beklenen gerilemeyi yavaşlatabileceği uyarısında bulundu.

Fed faiz indirimlerinde daha temkinli olabilir

Morgan Stanley'nin analizinde enerji fiyatlarındaki olası şok ile yapay zeka yatırımlarının yarattığı talep baskısı, Fed'in faiz politikasını etkileyebilecek iki temel risk olarak öne çıktı.

Çekirdek enflasyondaki düşüşün sürmesine rağmen bu iki faktörün güçlenmesi halinde fiyat baskılarının yeniden artabileceği belirtildi. Böyle bir durumda Fed'in faiz indirimlerini ertelemesi veya daha yavaş bir indirim süreci izlemesi mümkün olabilir.

Bankaya göre petrol fiyatlarındaki yükseliş ve yapay zeka yatırımlarından kaynaklanan güçlü talep, önümüzdeki çeyreklerde enflasyonu yeniden baskı altına alırsa Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek seviyelerde tutma ihtimali güçlenecek.

Bu nedenle piyasalar, enflasyon verilerinin yanı sıra petrol fiyatlarını, Orta Doğu'daki gelişmeleri ve yapay zeka yatırımlarının elektronik ürünlere yönelik talebi nasıl değiştireceğini yakından takip edecek. (ekonomim)

Fed'den eylül ayında faiz artışı gelebilir mi?

Fed için kritik enflasyon sınavı! Faiz kararı şekilleniyor