Merkez tüm enstrümanlarını kullanacak

Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı ‘Enflasyon Raporu 2014-I’ tanıtımı için bir basın toplantısı düzenledi. Toplantıya diğer zamanlara nazaran talep çok yoğundu.

Dünyanın gözü bu toplantıdaydı. Başçı'nın bu akşam yapılacak olan ara PPK toplantısı için ipuçu vereceği merak konusuydu. Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı, bu akşamki PPK toplantısında fiyat istikrarını sağlayacak adımlar atacaklarını söyledi. Başçı, "Üzerimize düşeni yapacağız" dedi.

Merkez Bankası yılın ilk enflasyon raporunu yayımladı. Basın mensuplarına hitap eden Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı,  "Merkez Bankası'nın elindeki tüm araçların etkin şekilde kullanacağından kimsenin şüphesi olmasın" dedi.

PPK İÇİN ÜYENİN GELMESİ BEKLENİYOR

Başçı, PPK toplantısının akşam yapılmasının tek sebebinin bir kurul üyesinin ABD'de olması ve onun katılımının beklenmesi olduğunu söyledi.

BİZ KENDİMİZDEN EMİNİZ

"Bir belirsizlik ortamı olduğu için piyasa en kötüyü fiyatlıyor" şeklinde konuşan Başçı, "Biz Merkez Bankası olarak kendimizden eminiz" dedi.

KALICI SIKILAŞTIRMADAN KAÇINMAYIZ
Başçı, "Para politikasında kalıcı sıkılaştırma gerekirse bunu yapmaktan kaçınmayız" şeklinde konuştu.

ENFLASYON HEDEFİ YÜKSELDİ

Başçı 2014 yıl sonunda enflasyonun yüzde 5,2 ile yüzde 8 arasında gerçekleşmesini beklediklerini ifade etti. Başçı, öngörünün orta noktasının ise yüzde 6,6 olduğunu söyledi. 2015 enflasyon öngörüsünün ise yüzde 3,1 ile yüzde 6,9 aralığında olduğunu söyleyen Başçı, 2015 için orta noktanın yüzde 5 olduğunu kaydetti. Başçı, 2014 sonu gıda fiyat artışını yüzde 8 seviyesinde tahmin ettiklerini belirtti.

SERMAYE AKIMLARI YAVAŞLIYOR

Başçı,ABD Merkez Bankası Fed'in çıkış stratejisine bağlı olarak gelişmekte olan ülkelere sermaye akımlarının yavaşladığını söyledi. Başçı, "Küresel ekonominin toparlanmasına dair riskler sürüyor" dedi. Merkez Bankası Başkanı, küresel görünüm ve iç gelişmeler nedeiyle enflasyon ve para politikası görünümünde önemli güncellemeler yaptıklarını söyledi.

TÜRKİYE OLUMSUZ AYRIŞTI

Başçı, "Sön dönemde iç gelişmelerde dışarıdan bir miktar olumsuz ayrıştık" dedi.

TÜKETİCİ KREDİ BÜYÜME HIZI YAVAŞLADI

Son enflasyon raporundan bu yana döviz satarak piyasaya likidite sağladıklarını belirten Başçı, repo yönünde alınan tedbirlerle de bankacılık sektöründe tüketici kredilerindeki büyümelerin ticari kredi büyümelerine göre yavaşladığını söyledi. Başçı, kredi büyümelerin yavaşlamasına rağmen yüzde 15 olan referans değerin üzerinde olduğunu, ancak yüzde 15'e doğru kademeli olarak indiğini söyledi. Bankaların fonlama maliyetlerinin arttığını ifade eden Başçı, "bu da kredi ve mevduata yansımaya başladı" dedi.

KUR ENFLASYONA YUKARI YÖNLÜ BASKI YAPIYOR

Döviz kurundaki değer kaybının enflasyonda yukarı yönlü baskı oluşturmasının beklendiğini kaydeden Başçı, "Ancak talep koşulları aşağı yönlü baskı yaratıyor" dedi. Başçı, Ocak ayı tahminine göre reel efektif döviz kurunun 100 seviyesinin hafif üzerinde olduğunu söyledi.

EKONOMİDE ILIMLI SEYİR TAKİP EDİLDİ

2013'ün son çeyreğinde ekonomide ılımlı bir seyir takip edildiğini ifade eden Başçı, özel sektör talebinin güçlü bir şekilde arttığını ekledi. Başçı, "Enflasyon tahmindlerinde yurtiçi talebin maliyet yönlü fiyat baskısını kısmen sınırlayacağını varsaydık" dedi. Merkez Bankası Başkanı, ihracatta kısmi hızlanma beklediklerini söyledi.

SORU-CEVAP

MERKEZ BANKASI BAĞIMSIZ KARAR ALIYOR

Ne tür politika araçları kullanacaksınız? Bize göstermediğiniz araçlar var mı?

Belirsizlik durumda piyasalar en kötüyü fiyatlar ama biz kendimizden eminiz. MB kanunda verilmiş görevini bağımsız şekilde yürütüyor. Türkiye'de durum ABD ve Avrupa'dan farklı. Siyasetçiler Merkez Bankası'nın kararlarını eleştirilebiliyor. Türkiye'de böyle bir durum var. Bu Merkez Bankası'nın bağımsızlığını daha da güçlendirir. Türkiye'deki kültür açısından çok fazla sorun yok. Ancak uluslararası basında Türkiye çok konuşulur duruma geldi. MB'nin bağımsızlığı ile ilgili maalesef olumsuz bir algı çıktı. Uluslararası yatırımcılar arasından bu algı problemi yaşıyor. Merkez Bankası bağımsız şekilde ekonomik verilere bakrak geleceğe yönelik tahminlerde bulunarak kararını verir, bunun güvencesini veriyoruz.

AKŞAM İÇİN İPUÇU VERMEYELİM

Daha önce sert fiyat hareketleri olduğunda Merkez Bankası gerekli hamleleri yaptı. Kalıcı faiz artışını da geçici artışı da gerçekleştirdi. Bu enstrümanların belirli rolü var. 2006 türbülansında bunun ikisini birden yaparak ani ve sert değer kazancı yaratmıştı. Önemli bir sıkılaşmaya gitmiştik ve başarılı olmuştu. 2009 Lehman krizinde de bütün dünyada çok sert döviz kurları değer kaybı yaşandı. Merkez Bankası o zaman faiz indirdi. Yatırımcılardan ciddi şekilde eleştiri almıştık. Biz bu kararları enflasyon hedeflemesi için alıyoruz. Petrolde, emtiada çok sert düşüş yaşanmıştı.

Üçüncü örnek 2011'de Euro bölgesi borç kriziydi. Geçici ek parasal sıkılaştırmalar kullandık. Sadece likidite yönünde sıkılaştırmalar yaptık. Çünkü geçici nitelikte bir şoktu.  Avrupa Merkez Bankası'nın adımlarıyla durum normele döndükten sonra geçici politikamızı normale döndük.

Bu örnekler elimizdeki araçları gösteriyor. Akşamki toplantı için ipucu vermeyeyim. Akşamı bekleyelim.

FAİZ TAHMİNİ YAPMADI

Bu aşamada reel faizin ne olması gerekir?

Bu soruya cevap vermeyeyim. Bu Para Politikasi Kurulu toplantısında tartışılması gereken bir sorudur. Küresel şartlara göre zaman içerisinde değişebilen bir durumdur. Tartışacağımız temel değişkenlerden biri budur.

YÜZDE 9 FAİZ ORANINI AÇIKLADI

Geçen hafta tanıttığınız ek parasal sıkılaştırma günlerinde yüzde 9 faiz oranını açıklayabilir misiniz?

Kalıcı bir şekilde ve yavaş şekilde politika faizini değiştirdiğiniz zaman getiri eğrisini yukarı doğru kaydırıyorsunuz. Bu sıkılaşma demektir. Geçici sıkılaşmanın iki etkeni olduğunu düşünüyoruz. Birincisi döviz kurunda stabilize edici etkisi var. Yerli paraya değer kazandırabiliyor. Bunu kalıcı faiz ile yapamazsınız. İkinci faydası krediler üzerinde. Kredi büyümesini yavaşlatıcı yönde etkisi var. M2 parasal arzı ve kredi büyümesi üzerinde yavaşlatması sözkonusu. O dönemde geçici sıkılaştırmanın faydalarını gördük. Belirsizliklerin yüksek olduğu dönemde likidite politikasının faydalı olduğunu düşünüyoruz.

Fonlamanın çok önemli kısmını yüzde 7,75'ten yapıyoruz. Pazartesi günü yüzde 9'dan fonlama yaptık. Bu ilk defa görülmüş oldu. Merkez Bankası'nın faizleri neyse o olur. Kotasyonları biz belirliyoruz. Geçici bir faiz artırımıdır. Bizim üstte bir limitimiz daha var. Geç likidite penceresinde yüzde 10,25'e kadar çıkabiliyoruz. Bu oranları kurul toplantısında tartışacağız. Likidite sıkılaşmasından çok daha şeffaf bir yöntemdir.

NET MESAJLAR VERİLECEK Mİ?

Para Politikası'nı basitleştirip daha net mesajlar verecek misiniz? Özellikle Fed'in tahvil alımı azaltımına başladığı bu dönemde? Tek bir faiz oranı uygulayabilir misiniz örneğin?

Politika normalleşmesinden yatırımcıların anladığı 1  haftalık repo faizinin baz alınması. Normalleşme olarak bunu değerlendireceğiz. Önemli olan maliyettir. Gecelik ya da bir haftalık olması fark etmez.