ING’den Türkiye’ye ilişkin yeni rapor: Enflasyon, faiz ve dolar ne olacak?

Finans devi ING, yayımladığı raporda jeopolitik gelişmelerin Türkiye ekonomisine etkisinin, şokun büyüklüğü ve süresine bağlı olacağını vurguladı. Kurum, bu çerçevede enflasyon tahminini yukarı yönlü, büyüme tahminini ise aşağı yönlü revize etti. Ayrıca, bu ay yapılacak PPK toplantısında faiz oranlarında yukarı yönlü bir ayarlama ihtimaline dikkat çekti.

Enflasyon tahmini yukarı revize edildi

2026 yılı için enflasyon tahmini yüzde 25,5’ten yüzde 27,5’e yükseltildi. Enerji maliyetlerindeki artış ve enflasyon beklentilerindeki bozulma, risklerin yukarı yönlü olduğunu gösteriyor.

Büyüme beklentisi ve cari açıkta güncelleme

Raporda büyüme tahmini aşağı yönlü revize edildi. ING, sıkı finansal koşullar ve net ihracatın negatif katkısı nedeniyle 2026 yılı büyüme beklentisini yüzde 3,4’ten yüzde 3,0’a düşürdü.

Cari açık tahmini de enerji fiyatlarına duyarlılık vurgulanarak güncellendi. Buna göre, Brent petrol fiyatındaki her 10 dolarlık artışın cari açığı 4-5 milyar dolar artıracağı belirtilirken, 2026 yılında cari açığın 54 milyar dolar ile GSYH’nin yüzde 3,1’ine karşılık geleceği öngörüldü.

Orta vadeli görünüm ve piyasa gelişmeleri

ING’nin çeyreklik tahminlerine göre, büyümenin 2026 yılı boyunca kademeli olarak yavaşlayarak yılın son çeyreğinde yüzde 2,6’ya gerilemesi bekleniyor. 2027 yılında ise toparlanarak yüzde 4,1 seviyesine ulaşacağı tahmin ediliyor.

Enflasyonun 2026 yıl sonunda yüzde 27,5 düzeyinde gerçekleşmesi ve 2027’nin üçüncü çeyreğine kadar yüzde 19,6’ya gerilemesi öngörülüyor. Merkez Bankası politika faizinin yıl sonunda yüzde 33’e, 2027 ortasına kadar ise yüzde 25’e düşmesi bekleniyor.

Döviz kuru tarafında dolar/TL’nin yıl sonunda 52,00 seviyesine, 2027’nin üçüncü çeyreğinde ise 58,05’e yükselmesi öngörülüyor.

Öte yandan, mart ayındaki dalgalanma sırasında 300 baz puanın üzerine çıkan Türkiye CDS risk primi, ateşkes sonrası 240 baz puanın altına geriledi. Şubat sonu itibarıyla tahvil ve hisse senedi piyasalarından 9,6 milyar dolar çıkış yaşanırken, carry trade pozisyonlarında 21 milyar doların üzerinde çözülme görüldü.

Merkez Bankası’nın swap hariç net rezervleri 78,6 milyar dolardan 18,3 milyar dolara geriledi. ING, nisan ayı PPK toplantısında politika faizinin sabit tutulmasını beklerken, faizin yüzde 37 seviyesinden fiili fonlama maliyeti olan yaklaşık yüzde 40 düzeyine çekilebileceği ihtimaline de dikkat çekti.

Şimşek: Enflasyon beklentilerinde bozulma var

Piyasalar için kritik rapor: Faiz, enflasyon ve kur senaryosu

JPMorgan’dan yeni rapor: Enflasyon ve faiz beklentisi değişti!