ING’den Türkiye için faiz ve kurda dikkat çeken tahmin

ING’nin “Monitoring Turkey: Geopolitical shock increases risks” başlıklı raporunda, Türkiye ekonomisine ilişkin enflasyon, büyüme ve faiz görünümüne dair dikkat çeken değerlendirmeler yer aldı. Rapora göre şubat ayında gıda fiyatlarındaki artışın etkisiyle yıllık enflasyon geçici olarak yükselirken, mart ayından itibaren yeniden düşüş eğilimine girmesi bekleniyor. Ancak şubat verilerinin yüksek gelmesi yılın genelinde enflasyon patikasını yukarı taşıyarak enerji fiyatları üzerinde ek baskı oluşturuyor. Bu çerçevede hükümet, küresel petrol fiyatları ya da döviz kurundaki artışın rafineri fiyatlarını yükseltmesi durumunda, özel tüketim vergisini söz konusu artışın yüzde 75’ine kadar azaltabilecek yeni bir düzenlemeyi devreye aldı.

Enerji fiyatları ve jeopolitik riskler öne çıkıyor

Raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın mart ayında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutmasının beklendiği ifade edilirken, yılın ilerleyen dönemlerinde ise kademeli ve temkinli indirimlerle faizin yüzde 30 seviyesine kadar gerileyebileceği öngörüldü. Bununla birlikte jeopolitik gelişmelerin ekonomik görünüm açısından yukarı yönlü riskleri artırdığına dikkat çekildi.

Merkez Bankası’nın yaptığı analizlere göre Brent petrol fiyatında yaşanacak 10 dolarlık artışın cari açığı yaklaşık 4 ila 5 milyar dolar yükselttiği belirtiliyor. Bu çerçevede, turizm gelirlerinde belirgin bir değişim olmadığı varsayımıyla 2026 yılı cari açık tahmini 32 milyar dolar olarak güncellendi. Sermaye hareketleri tarafında ise küresel riskten kaçınma eğiliminin portföy yatırımlarını sınırlayabileceği, ancak şu ana kadar piyasaların tepkisinin görece ölçülü kaldığı ifade edildi.

Büyümede kademeli hızlanma bekleniyor

ING’nin projeksiyonlarına göre Türkiye ekonomisinde büyümenin önümüzdeki iki yıl boyunca aşamalı şekilde ivme kazanması öngörülüyor. Raporda, 2025 yılının son çeyreğinde yüzde 3,4 seviyesinde bulunan yıllık büyümenin 2026 boyunca artarak yüzde 4,4’e ulaşacağı, 2027’nin ikinci çeyreğinde ise yüzde 5 ile zirve yapmasının beklendiği belirtildi.

Enflasyon tarafında ise aşağı yönlü bir eğilim öngörülüyor. Buna göre, 2025 sonunda yüzde 30,9 seviyesinde gerçekleşmesi beklenen enflasyonun 2026 sonunda yüzde 25’e, 2027’nin üçüncü çeyreğinde ise yüzde 19 seviyesine kadar gerilemesi tahmin ediliyor.

Faiz ve kurda yeni beklentiler

Rapora göre Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın politika faizinin 2025 sonunda yüzde 38 seviyesinde olduğu, 2026 yılında yapılacak kademeli indirimlerle yüzde 30’a, 2027’nin üçüncü çeyreğinde ise yüzde 25’e kadar düşebileceği öngörülüyor. Üç aylık faiz oranının da benzer şekilde yüzde 40 seviyesinden yüzde 24’e doğru gerilemesi bekleniyor.

Tahvil piyasasında ise 10 yıllık tahvil getirilerinin 2025 sonunda yüzde 28,9 seviyesinden 2027’nin üçüncü çeyreğinde yüzde 21,2’ye kadar düşeceği tahmin ediliyor. Döviz piyasasında ise Türk lirasındaki değer kaybının sürmesi beklenirken, dolar/TL kurunun 2025 sonunda 42,9 seviyesinden 2027’nin üçüncü çeyreğinde 57’ye, euro/TL kurunun ise aynı dönemde 50,4’ten 69,6’ya yükselmesi öngörülüyor.

JPMorgan’dan Türkiye için yeni faiz ve enflasyon revizyonu

BofA’dan Türkiye için dolar, enflasyon ve faiz tahmini