Gözler Merkez Bankası'nda: Faiz indirimi başlar mı

Aylık enflasyon oranının haziran ayında yüzde 1'in altına düşmesi, para politikası tarafında yeni bir sürecin ufukta olabileceği yönündeki tahminleri artırdı.

Faiz indirimlerine neden ara verildi?

Yaşanan bu gelişmelerin ardından gözler, Merkez Bankasının 23 Temmuz tarihinde yapacağı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına çevrildi. Tasarruf sahipleri ve yatırımcılar çıkacak kararları dikkatle beklerken, Dünya'nın haberine göre, piyasadaki genel kanı temmuz ayındaki toplantıda herhangi bir politika faizi indirimine gidilmeyeceği yönünde şekilleniyor.

Hatırlanacağı üzere Merkez Bankası, geçtiğimiz yıl enflasyondaki düşüş eğilimine paralel olarak politika faizini yüzde 47,5 seviyesinden kademeli bir şekilde yüzde 37'ye çekmişti. Ne var ki yılın ilk çeyreğinde enflasyonda görülen dalgalanmalar ve küresel piyasalardaki gelişmeler, bu indirim sürecinin askıya alınmasına yol açtı. Nitekim son üç PPK toplantısında politika faiz oranına dokunulmadı ve oran yüzde 37 seviyesinde sabit bırakıldı.

Olası senaryolar ve fonlama maliyetleri

Bankalar tarafından uygulanan mevduat faizi oranları, tek başına politika faiziyle belirlenmiyor. Türk lirasına yönelik talep ve Merkez Bankasının piyasayı fonlama maliyeti de bu oranların oluşmasında kritik bir işlev görüyor. Son zamanlarda, özellikle 32 gün vadeli hesaplar için bankaların yüzde 42-43 bandında getiri fırsatları sunmaya devam ettiği gözlemleniyor. Ayrıca birtakım bankalar, daha uzun vadeli seçeneklerde de bu yüksek faiz oranlarını muhafaza ediyor.

Merkez Bankasının haftalık repo ihalelerini tekrar devreye alması durumunda, piyasalardaki fonlama maliyetlerinin aşama aşama azalması muhtemel. Böyle bir senaryoda, mevduat faizlerinde de aşağı yönlü bir eğilim görebiliriz. Ancak uzmanlar, bu olası düşüşün birdenbire değil; daha çok zamana yayılmış ve kontrollü bir ivmeyle gerçekleşeceğini öngörüyor.

Faiz oranlarında meydana gelebilecek muhtemel bir gerileme, para piyasası fonlarının sağladığı getiriler üzerinde de doğrudan bir etki yaratabilir. Türk Lirası Gecelik Referans Faiz Oranına (TLREF) endeksli günlük getirilerde bir azalma yaşanması hâlinde, söz konusu fonların sunduğu kazanç oranlarının da yavaş yavaş düşebileceği ifade ediliyor.

Yıl sonu ve 2026 beklentileri

Uluslararası finans kurumlarının değerlendirmelerine göre, Merkez Bankasının yıl kapanışına kadar sınırlı düzeyde bir faiz indirimine gitmesi bekleniyor. Piyasadaki tahminler, politika faizinin 2026 yılının sonuna gelindiğinde yüzde 34-35 aralığına ineceği noktasında yoğunlaşıyor. Bu öngörülerin hayata geçmesi hâlinde, mevduat faiz oranlarında da kalıcı bir düşüş trendinin izlenebileceği değerlendiriliyor.

Dolar durdurulamıyor! 47 liraya dayandı

İTO: Enflasyondaki düşüş TCMB'ye faiz indirimi için alan açıyor

Sanayi üretimi mayısta frene bastı